（报告作者：华西证券分析师 宋辉、柳珏廷）

我国低轨卫星星座计划已启动，规模有望提升。2023-2025 年，我国低轨宽带通信卫星将开始进行密集发射期。在 SpaceX 等公司带动下，火箭、卫星等制造模式从传统的定制化变为批量化， 传统发射制造成本大大降低，通信卫星可以低成本快速组网， 卫星通信技术设施快速完成全球覆盖。

1. 技术、商业模式、资本大变革，推动卫星产业颠覆式发展

1.1.技术变革：低轨、高通量，提升本优势与运营效率

低轨卫星星座更适合构建大规模卫星组网是卫星互联网的必然选择。低轨卫 星通信系统的优势在于传输时延短、稳定性好、链路损耗小、应用场景丰富，多 星组网可实现全球覆盖。高轨卫星的特点在于卫星数量较少，但单颗卫星的覆盖 面积较广，单颗卫星发生损坏即有可能影响整个卫星通信系统的正常运作；而低 轨通信卫星数量众多，呈现网状化结构，即使个别卫星出现问题，整个网络也仍 然可以继续提供可靠的、连续的通信服务，符合卫星互联网发展趋势。

近年来，低轨卫星发射数量占比显著提升，2017年和2018年全球卫星发射数 量分别为 351 颗和 371 颗，其中 LEO 卫星占比均超过 80%。

表 1 不同轨道卫星特征及用途

高通量通信卫星，也称高吞吐量通信卫星，是相对于使用相同频率资源的传 统通信卫星而言的，高通量卫星的优势主要包括：服务开通便捷，系统吞吐量大、 传输速率高，卫星终端口径小，部署灵活等。

传统移动通信卫星主要使用L、S频段，通常仅能支持kbps量级的话音通信， 传统固定通信卫星主要使用 C、Ku 频段，传输速度通常为几 Mbps。而高通量通信 卫星向着频谱资源更丰富的 Ka、Q/V 等高频段不断演进，仅 Ka 频段可用带宽就高 达 3.5GHz，单颗卫星容量达到数十 Gbps~数百 Gbps。