《华尔街日报》：沃尔玛迎来至少30年来的最低利润率
沃尔玛利润和利润率的下降，背后是多种因素的相互作用。在一季度财报出炉后，沃尔玛首席执行官董明伦（Doug McMillon）在电话财务会议上表示，更高的员工成本、积压的库存和燃料价格的上涨，是其利润下降的主要原因。
为了应对奥密克戎蔓延、员工因病休假等因素影响，沃尔玛此前雇佣了更多的员工。但是伴随着后来大量员工的回归，劳动力成本超出了沃尔玛的预期；期内沃尔玛库存也较去年同期增长了33%。沃尔玛表示，这反映了通货膨胀导致的商品成本上升，以及沃尔玛在过去几个季度面临的供应链压力问题。
据沃尔玛首席财务官布比格斯（Brett Biggs）的说法，一季度被证明是“与供应链中断、成本增加和持续高通胀有关的、最具挑战性的时期之一”，期内美国的燃料成本比预期高出1.6亿美元。沃尔玛称，燃油成本的上涨速度“快于我们能够承受的速度”。
在沃尔玛一系列“看得见的痛”背后，藏着美国经济当前并不那么容易被看见的伤疤。
就业优先导致工资大幅增长，美国经济政策错了吗？
一滴水可以折射出大海的样貌，连锁商超的财报也可以成为社会民生的镜子。
从企业端来看，沃尔玛用工成本挤压利润空间背后，是高通胀之下，美国劳动力市场掀起了涨薪潮。美国全国商业经济协会（NABE）今年4月调查显示，一季度，美国涨薪公司的比例飙升至70%，创1984年有首次调查记录以来的最高水平；约71%的受访者预计，人工成本将在未来三个月继续攀升。
在过去很长一段时间里，工资增长是美联储乐于看到的事情。为了应对疫情对经济的冲击，美联储过去两年中一直秉持“就业最大化”的政策，容忍较高的通货膨胀。
这是因为，经济学中有一条著名的“菲利普斯曲线”，该曲线反映了过去一个普遍的统计学规律：即通胀与就业率通常呈现明显的正相关关系。这从理论上也很好理解：当通胀较高时，商品价格的上涨会刺激企业扩大生产，从而拉动就业，增加居民收入。
菲利普斯曲线 Economicshelp网站截图