世界刚刚从新冠疫情引起的衰退中恢复过来，没有人想到会这么快再次听到"衰退"一词。然而，它就在这里。
新加坡总理李显龙在其五一讲话中说，全球经济可能在未来几年内走向衰退，这也与国际上政策制定者越来越多的担忧相呼应。
触发因素并不难识别。持续存在的供应链问题与复苏的需求正面交锋，将商品价格推至历史高位，将一些国家的通胀率提高到几十年来未见的水平，并刺激货币紧缩。
到目前为止，这些风险主要被认为集中在西方。美国联邦储备委员会的明显鹰派转向给美国的经济前景蒙上了一层阴影。
它加剧了人们的担忧，认为美国经济将无法承受如此激进的紧缩周期，因为财政冲动已经为负，通货膨胀正在侵蚀实际收入。同时，认为美联储如果不在增长方面矫枉过正就无法抑制通胀的观点，也得到了许多人的支持。
英国央行最近呼应了这些观点。它成为第一个警告英国经济可能在2023年收缩并在此后停滞不前的主要央行，因为，它要实施进一步的加息以控制通胀。
这一声明伴随着英格兰银行黯淡的增长预言，预测消费者通胀率将上升到10%以上。对于欧洲其他地区来说，经济下行的风险显然已经被乌克兰的战争放大了。
世界主要经济体的衰退或类似衰退的状况，显然会对亚洲产生连锁反应。但是，和过去一样，该地区仍然可以乘着中国经济增长恢复的尾风而行。
这一次还有一个额外的缓冲，那就是由于重新开业和旅游业的反弹而带来的强劲的国内需求，2022年第一季度该地区的增长表现就证明了这一点。
这种力量在东南亚尤其明显，反映了由于2021年疫情的德尔塔变体驱动的一波又一波的强劲追赶需求，而导致的延迟复苏周期。
然而，随着中国维持封锁以遏制疫情，风险似乎不再那么遥远。自今年年初以来，大陆的增长预测被大幅下调，因为当局在上海严格限制流动性以杜绝新冠案件。
最初预计只是一个星期的行动，已经变成了一个月的行动，上海当局在周一制定了从6月1日起恢复更多正常生活的计划。
与此同时，人们对北京或其他主要城市可能出现类似封锁的担忧也在增加。受制于老年人的低接种率，政府已经明确表示，不太可能在短期内放弃动态的零接种率战略。
这意味着在这一年中，不排除会出现更严厉、更长时间的封锁。如果长期封锁全国大部分地区，我们估计中国的国内生产总值增长在2022年可能下降到1%。毋庸置疑，这样的发展将对亚洲产生重大不利影响。
但是，必须注意的是，现有的关于中国硬着陆传播的游戏规则可能不适用。正如预期的那样，鉴于中国作为该地区最终需求来源的主导地位，亚洲的出口将受到影响。这反过来又会对国内经济产生溢出效应。而且，封锁也将直接影响几个亚洲经济体的国内工业生产。