火箭回收技术促进提高火箭利用率，进一步降低成本。火箭可回收技术，即 从所有退役卫星等航天器上回收可用部件，实现资源的回收利用。

1.3.民间资本涌入，资本扩充推动产业链发展

资本大量涌入卫星互联网领域。布局卫星互联网企业不仅有专业空间运营公 司，还包括软银、谷歌、Facebook 这类互联网巨头、空客和波音等航空公司，以 及高通、可口可乐等其他领域巨头也参与其中。

卫星互联网产业前期资产投入较高。卫星前期生产制造、星座搭建、火箭制 造发射等阶段均为重资产投入阶段，需要外部融资较大。

国际上，多方参与资本支持。布局卫星互联网企业不仅有专业空间运营公司， 还包括软银、谷歌、Facebook 等互联网巨头、空客和波音等航空公司，以及高通、 可口可乐等其他领域巨头也参与其中。同时，德国、印度、韩国等企业也已经提 出组网计划。

国内：国家政策鼓励，国内民营资本进入。近年来，国家政策逐渐宽松，国 家在放开商业航天领域的限制，2014 年鼓励民间资本研制、发射和运营商业遥感。

卫星；2015 年支持民间资本开展增值产品开发、运营服务和专业化推广；截 至 2018 年，国内已注册的商业航天公司接近 200 家。

2.投资机会逻辑

1）火箭制造及发射：商业火箭以承接商业卫星或者国家卫星等有效载荷的订单为 主要盈利模式，但是由于中国特有体制因素国家卫星订单预计不会是目前商业火 箭的主要收入途径，因此液体、大推力、可回收火箭（降低发射成本）制造商是 未来商业火箭制造和发射企业的发展重点，因此动力系统会成为火箭制造的关键 环节。

2）通信卫星制造：低轨卫星数量预期发射量较大，卫星及星载核心硬件最先受 益。通信卫星和有效载荷是通信转发器和天线（相控阵天线和固定多波束天线）， Ka 频段高通量卫星需求带动下，相控阵天线具备规模经济优势，星载相控阵天线 相关科研院所及公司包括上海微系统与信息技术研究所、54 所，相关上市公司包 括铖昌科技、国博电子、臻镭科技等。另外卫星制造及核心零部件厂商中国卫星、 雷科防务、康拓红外等。