尽管FDIC将他们发布在旗下的一个网站属于公开信息,但是投资者却很少会意识到,这个网站是第一共和银行唯一的公布渠道。

为何第一共和银行可以不用去SEC公告呢?实际上他们利用了一个法律规则,使其获得了美国证券交易委员会的豁免。

根据美国大萧条时期颁布的《1933年证券法》,发行证券的上市公司在向公众发售或出售其证券之前,必须向证券交易委员会(SEC)提交注册声明。然而,这一要求有某些豁免,其中之一与银行有关。

根据法案第3(a)(2)条规定,由银行、储蓄和贷款机构以及其他类似的金融机构发行或担保的证券可免于注册要求。这项豁免承认,银行传统上依靠存款作为资金来源,而不是向公众发行证券,而且美国证券交易委员会已经通过其他法律和法规对银行活动进行了广泛的监管。因此,银行只要满足某些条件,就可以申请豁免《证券法》的要求。

哥伦比亚商学院会计学教授Sehwa Kim研究了FDIC文件的影响,发现市场对这些文件的反应并不像对向SEC提交的更容易获得的披露文件那样。

他表示:“与向SEC提交的文件相比,FDIC网站上的内幕交易文件一开始几乎没有什么反应,”

该研究还发现,没有向SEC提交文件的银行内部人员更有可能在负面消息出现之前进行销售。

第一共和银行发言人表示,该银行及其高管拒绝就此次出售发表评论。公司执行主席,现年78岁的赫伯特的一位发言人说,他的销售额符合他的年度遗产规划和慈善事业,超过五分之一的收益捐给了慈善机构。

本次第一共和银行高管出售的文件均未表明他们是根据SEC的10b5-1计划执行的,该计划要求公司内部人士提前公告套现计划,旨在使内部人员避免利用非公开信息进行交易。

考虑到硅谷银行和一系列滥用套现规则的行为。美国证券交易委员会最近更改了该计划的规则,将披露信息至可以套现的等待期从15天延长至90天。

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