军事：新一轮反恐战争开始 中美谁是最佳资金避风港(5)

　　美国“大萧条”末期，希特勒上台后扩大政府赤字以扩军备战。虽然军事上是纳粹反动力量的急速壮大，但从经济角度看却歪打正着摒弃了当时盛行的自由放任政策，因为加大政府干预而使得德国迅速走出了衰退的泥潭。

　　与之对应的是英国一直坚持不干预经济的思维，并像今天德国所倡导的那样维持财政紧缩，结果是二战初期羸弱的英国经济难以支撑盟军在欧洲大陆的战事。

　　如今已经把法德都包含在内的欧元区估计又要再度轮回。以法国对外用兵为首，欧元区国家以军费开支形式扩大财政赤字，也将像二战前的德国那样，不经意间为摆脱当前的经济困境找到出路。实际上这个判断不仅有历史经验也有现实依据。

　　欧洲央行去年开始实施量化宽松政策(QE)，但日本的经验说明在包括银行部门在内私人部门减少债务的过程中，单靠央行宽松是无法有效刺激经济增长的。需要政府同时扩大财政开支将过剩的流动性导入实体经济进而驱动总需求增长。

　　若德国同意发行欧元区联合债券刺激成员国政府军费开支增长，那么欧元区私人部门会像美国那样通过增加负债创造需求，如此经济复苏更快到来，这将导致通胀周期根本上的转向，由此而来的是利率与汇率的剧烈调整。

　　中国将成为新的资金避风港