得小心反噬：拜登在错误的时机进一步挤压中国经济。美国总统乔-拜登新近禁止美国在中国关键技术领域投资，这证实了中国政府的看法，即拜登尚未完成加大力度阻止中国经济崛起的努力。
在这种情况下，阻止资金流入中国的人工智能、半导体开发和量子计算领域可谓大手笔之举。然而，从另一个角度看，拜登团队必须谨慎对待自己的目标。
拜登将新的贸易政策限制措施对准中国的同时，也在最糟糕的时刻增加了已经使亚洲最大经济体失去平衡的力量。
在消费、信贷需求、投资活动和整体情绪加速下滑的情况下，中国在7月份陷入了通货紧缩。工业生产继续大幅下滑。房地产投资自由落体，大型开发商再次陷入困境。
中国最大的房地产开发商碧桂园控股的潜在违约撕开了一个大口子。在违约忧虑开始困扰竞争对手中国恒大集团两年之后，碧桂园推迟支付债券的消息表明，金融体系仍在大量失血。
中国饱受债务困扰的房地产业创造了30%的国内生产总值。因此，这种情况与日本上世纪90年代的不良贷款危机如出一辙。尽管美国联邦储备委员会在向另一个方向推进，而日本央行仍然按兵不动，但中国人民银行仍在采取宽松政策。
华盛顿和北京之间的货币角力，使人民币面临下行压力。
中国正在放缓的出口可能会从汇率走低中受益，特别是在日元走低的趋势下。但是，汇率走低会使陷入困境的中国开发商更难偿还美元债务。
从地缘政治的角度看，这也可能使中国受到伤害。用贸易限制来打击中国，是华盛顿民主党和共和党唯一达成共识的事情。随着2024年美国大选周期的升温，中国可能会受到来自各方的炮火攻击。
当然，拜登比共和党总统候选人更早展示了他对抗中国的实力。从贸易紧张局势到疫情的影响，政客们将以增加与中国双边关系的风险为代价来刺激选民，预计这将是一个煽情语言的牛市。
但是，拜登的经济团队也许应该考虑一下，现在让中国政府更加头疼是否符合全球经济的最佳利益。离开中国的资本越多，大陆证券交易所的波动性就越大，进而可能波及全球。
长期影响也很重要。毫无疑问，中国的重商主义是华盛顿的共同烦恼。中国政府由国家资助的"中国制造2025"政策也是如此，该政策旨在主导人工智能、生物技术、电动汽车、可再生能源、半导体和其他未来技术。
中国的雄心让美国前总统唐纳德-特朗普在2021年卸任前不断设置贸易壁垒。拜登坚持特朗普的关税政策，而且，此后还采取了一系列更有针对性的措施，限制中国公司获得推动其快速增长所需的重要技术。与特朗普不同的是，拜登与盟友合作以扩大其政策，并在国内投资建立经济力量。
然而现在，随着中国政府的2023计划以很少有人预料到的方式出错，现实政治矫枉过正的风险比比皆是。风险之一，就是破坏本已失衡的经济稳定。
可以肯定的是，华盛顿目前对中国的看法存在相当大的缺陷。中国经济既不会内爆，也不会接管全球经济。
然而，中国的改革团队仍需应对严峻的挑战。拜登警告说，中国的经济模式中存在一颗"定时炸弹"。
在人口萎缩、通货紧缩潜伏的当下，青年失业率却屡创新高。有经济分析指出，中国将面临类似日本的"失去的十年"。
诺贝尔经济学奖得主保罗-克鲁格曼最近评论说，中国能沿着日本过去20年走过的轨迹前进会很幸运，因为"中国政府一直奇怪地抵制可能使其增长可持续的改革"。
然而，自2017年以来美国主导的贸易战在政治上虽然可以理解，但是，其累积的附带损害现在值得关注。
每一个规模经济的崛起都会经历债务危机。1989年在日本，1997年在东南亚，1998年在俄罗斯，2008年在美国，2010年在欧洲，信贷推动的经济繁荣都以失败告终。任何一个正在前进的国家都无法避免这一所谓的明斯基时刻，中国也不例外。
公平贸易很重要。但是，如果中国出现与15年前的2008年雷曼冲击相媲美的跌宕起伏，可以说对谁都没有好处，尤其是美国经济在17个月内经历了11次美联储加息，而且，由于通胀率居高不下，未来可能还会有更多的加息。
拜登抨击中国政府经济不公平的贸易策略，这是一件大好事。但是，美国走得太远、危及自身未来的风险也不容忽视。
2023/08/1705:01日经英语新闻威廉-佩塞克
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