福布斯前瞻：欧洲汽车销售加速，投资者却在关注中国经济威胁。欧洲汽车业的生命迹象看起来很有希望。销量正在回升，却仍远远落后于疫情之前的峰值，而且，经济背景也为投资者指出了未来的麻烦。因为，中国人即将到来。
预测者信心十足地指出销售将强劲增长。LMC Automotive称，2023年西欧的轿车和SUV销量将增长9.2%，达到1108万辆；这快于一个月前预计的8.6%。Alix Partners称，今年整个欧洲的销量将增长6%，达到1,590万辆。
而在一旁，中国制造商正在为闪闪发光的新型电池电动车（BEV）车队除尘，这些车辆采用了最先进的技术，据称具有20%的价格优势。据报道，由于销售不景气，大众汽车将其埃姆登工厂的ID.4SUV和ID.7轿车的产量削减了几周。一位工会官员告诉当地一家报纸，该工厂生产的电动汽车需求比预期水平低近30%。
政府补贴的削减或取消，削弱了德国、瑞典和法国对电动汽车的需求。
投资银行摩根士丹利怀疑这是否会对大众汽车和整个BEV市场产生影响。
摩根士丹利在一份研究报告中表示："虽然补贴削减预计只会持续两周，但我们怀疑这可能意味着BEV的更广泛趋势以及大众在市场中的地位”。
LMC Automotive和Alix Partners的销量预测提醒我们，这使得市场严重低于2019年疫情袭来时所达到的高度。欧洲销量在2019年达到峰值2080万辆，而西欧则为1429万辆。西欧是在包括欧洲最大的德国、法国、英国、意大利和西班牙等所有大市场。
2019年与现在之间的这一巨大鸿沟提醒投资者，在业务增长意味着利润最大化之前，销售需要收复更多失地。在今年的增长之后，欧洲每年的销售额将比一个健康的行业少近500万，而对于西欧来说，这一缺口刚刚超过300万。
德国正处于经济衰退之中。根据IFO研究所的数据，德国经济今年将萎缩0.4%。2024年的反弹幅度将仅为1.5%，而此前的预测为1.7%。通货膨胀率将从2022年的6.9%缓慢下降到今年的5.8%和2024年的2.1%。
IFO称，德国汽车行业的商业预期正在动摇。
IFO的Oliver Falck表示："汽车制造商正经历着巨大的不确定性，这种不确定性甚至可与乌克兰战争初期或去年秋季制造业天然气配给风险激增时相提并论”。
伯恩斯坦研究公司在市场怀疑和经济疲软的情况下仍然保持积极的观点。
伯恩斯坦分析师Daniel Roeska表示："我们的情景分析表明，全球经济衰退规模的下滑，也就是同时影响产量、价格和利润率，这些是支持这一负面观点的必要条件”。
"我们认为上行风险更大。蕴藏的需求将部分抵消日益增长的宏观和经济承受能力方面的不利因素。这将推动更高的自由现金流，帮助制造商支付电动转型的费用，同时改善股东分配，"Roeska说。
Roeska表示，欧洲制造商的订单期在6至8个月之间，而今明两年的原材料翘尾因素将有助于利润增长。尽管经济前景疲软，但下行风险极为有限。
投资银行瑞银集团对欧洲汽车制造商的前景一直持负面看法，认为销量的增长不会传导至利润底线。
"我们预计销量复苏将转化为制造商更高的收入，但不是更高的利润率，因为我们预计价格/混合趋势将连续为负。此外，我们预计下半年压力将增加，因为新订单已经不足，制造商的订单库将被耗尽，"瑞银在一份报告中说。
瑞银还发现，随着特斯拉降价，BEV订单也在减少，至少是欧洲的订单。随着政府补贴的结束，德国的BEV销售也面临压力。
AlixPartners在最近的一份报告中预测，2023年美国的销量将增长10%，中国将增长3%。该报告称，由于欧盟法规的影响，欧洲的内燃机汽车将几乎完全退出市场，疫情之前的销量可能一去不复返。欧盟已禁止在2035年前销售新的内燃汽车，包括混合动力车和插电式混合动力车。Alix Partners预测，到2035年，BEV的销量将达到82%。
由于这项政策从未经过认真讨论，对欧洲普通工薪阶层的影响也被忽视，因此，欧洲各国对这项政策的批评声浪日益高涨。不过，目前这一政策仍然坚定不移。
福布斯7月13日尼尔-温顿
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