智库专家：从数字看中美脱钩。美国政客在经济政策辩论中贻误战机由来已久。有些人认清了现实，比如乔治-布什将所谓的供应方减税政策称为"巫毒经济学"。但是，也有太多的人歪曲经济统计数据和分析，以达到政治目的。去想想"现代货币理论"或"赤字骂战"就能一目了然。
当前关于中美脱钩的辩论，就是一个很好的例子。从乔-拜登总统开始，美国政策制定者终于意识到，主张全面脱钩毫无意义。财政部长珍妮特-耶伦声称，这将是"灾难性的"。国务卿安东尼-布林肯和国家安全顾问杰克-沙利文也否定了这种可能性，强调创纪录的双边贸易，就是两个紧密结合的经济体不可能脱钩的初步证据。
仔细研究一下这些数字，我们就能得出更细致的评估。没错，中美双边贸易总额--货物和服务的进出口总额，在2022年达到了创纪录的7609亿美元。但是，国内生产总值及其大部分主要组成部分也打破了记录。而这些数字都以名义美元表示，未经通货膨胀调整。在当前的通胀环境下，许多指标的现值美元估计值几乎每天都在刷新纪录。这对我们了解实际经济活动的起伏影响甚微。
用GDP水平来衡量跨境贸易，可以更准确地衡量对华贸易对美国经济的推动作用。在此基础上，2022年中美双边货物和服务贸易占美国GDP的3%，比2014年3.7%的峰值下降了19%。这与完全脱钩，也就是中美贸易占GDP的比例接近于零，显然相去甚远，但这无疑是朝着这个方向迈出的有意义的一步。
不足为奇的是，最近这一减少的75%发生在2018年之后，当时的美国总统唐纳德-特朗普政府对中国进口商品征收了高额关税。中国在美国整体贸易失衡中所占份额的下降趋势很可能会继续下去，特别是如果乔-拜登政府如预期的那样，维持特朗普关税并对先进技术实施新一轮制裁的话。
这种可能性凸显了大多数政治家在有关脱钩的辩论中忽略的一个关键因素：美国贸易赤字过大的宏观经济基础。2022年，尽管与中国的贸易失衡有所缓解，但美国与106个国家（包括中国）的商品贸易逆差总额，仍达到创纪录的11.8亿美元。
正如我不厌其烦地重复的那样，这是美国国内储蓄异常短缺的一个不幸但自然的结果。2023年第一季度，美国国内净储蓄率降至国民收入的-1.2%，这是自2008年全球金融危机以来最弱的数据，也远低于1960年至2000年7.6%的平均水平。因此，缺乏储蓄又希望投资和增长的美国，就不得不通过大规模的国际收支和多边贸易赤字来吸引外资。
对美国政治家来说，一个令人不安的现实是，如果不解决预算赤字问题，作为美国多边失衡根源的储蓄不足问题只会持续存在。这意味着，有针对性的双边行动，也就是对中国征收关税和实施制裁，无法解决贸易问题。
这就是脱钩故事出现不祥转折的地方。自贸易战爆发以来，中国在美国商品贸易逆差总额中所占的份额虽然依然最大，但已经缩小，从2018年的47%下降到2022年的32%。同期，其他六个国家--加拿大、墨西哥、印度、韩国、中国台湾和爱尔兰的集体份额从24%上升到36%。这种贸易转移并不令人意外。对于任何一个对主要贸易伙伴征收关税和/或实施制裁的储蓄短缺经济体来说，它都是必然结果。
来自中国的贸易转移尤其隐蔽，因为它将逆差从低成本的进口商品提供者转移到了高成本的生产者身上。这也是大多数经济学家大喊保护主义最终是对国内公司和消费者征税的原因之一。华盛顿显然对这些呼声充耳不闻。但事实是，挤压中国基本上等同于在政治上重新安排泰坦尼克号上的躺椅。
作为一流的经济学家，耶伦深谙此道。6月13日，她在众议院金融服务委员会作证后的交流中说，"试图与中国脱钩将是灾难性的"，从某种意义上说，她是正确的。去风险？是的。脱钩？绝对不行。唉，这是一个错误的二分法。完全脱钩只是一个稻草人。现实情况是渐进的。
然而，这一现实却与日益加剧的地缘政治担忧背道而驰。拜登政府效仿欧洲的做法，试图从安全角度重新构建有关经济脱钩的辩论，强调"去风险化"，即减少对中国供应链的过度依赖，现在可以国家安全为理由。
虽然这一论点值得商榷，但数字却不容质疑。从美国贸易逆差构成中对中国的转移，以及这种贸易转移所意味着的以中国为中心的供应链的脱钩，脱钩的足迹已经显而易见。无论你称之为"去风险"还是"脱钩"道路上的渐进步骤，都无法避免对美国经济的有害影响。美国政客们再一次竭力混淆视听，转移话题。
智库PS-Jul 27, 2023耶鲁大学高级研究员斯蒂芬-罗奇
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