中国正处金融风暴当中，可那黄物却熠熠闪光。今年以来，人民币兑美元汇率已贬值近6%，而上海上市股票较5月份创下的2023年高点下跌了约8%。房地产危机仍在持续，恒大集团这个中国第二大房地产开发商和全球负债最多的房地产开发商的股票在上周四停牌，据报道其创始人兼董事长因不明原因被警方拘留。
在此背景下，黄金已成为首选的投资替代品，起到了对冲金融波动的作用。
据彭博社报道，中国的黄金价格因此飙升，达到历史相对高位，每盎司比纽约或伦敦的金属价格高出100多美元。数据显示，8月份上海黄金交易所的提货量增加了40%，进口量增加了15%，这进一步凸显了这一趋势。
中国金价相对于国际金价创下历史新高。
展望未来，分析师预测，在人民币贬值、房地产市场动荡以及债券收益率下降的背景下，对黄金的需求将持续增长。黄金购买热潮似乎代表了一种投资行为。毕竟，金条和金币的销量与去年相比增长了30%，但是，价格上涨也吸引了珠宝买家在繁忙的农历新年购买季到来之前提前购买黄金。
官方黄金储备创历史新高？
不仅仅是中国的散户投资者。中国人民银行也在继续将黄金储备多样化，以至于一位专家认为，各国央行的官方黄金总持有量已创下历史新高。据Jan Nieuwenhuijs为Gainesville Coins撰写的文章估计，全球黄金储备在6月份达到了38,764公吨的峰值，比1965年的最高纪录超出了400吨之多。
与国际货币基金组织的计算方法不同，Nieuwenhuijs的估算考虑了未报告的购买量，如下图所示，自2008年金融危机以来，黄金持有量显著增加。这反映了他所说的"世界各国央行希望摆脱美元及其日益明显的交易对手风险"。
好市多最近在其网上库存中增加了一盎司金条，在重新进货后的几个小时内就销售一空。据CNBC报道，这家零售巨头提供来自南非兰特炼金厂和瑞士供应商PAMP Suisse的金条，价格略低于市场价约1,900美元。只有该公司的6600万付费会员才能享受这一优惠，从而创造了一个独家购买机会。
在最近的财报电话会议上，好市多首席财务官理查德-加兰蒂表示，金条销售火爆，他评论说，金条一在公司网站上挂出，"通常在几个小时内就会被抢光，而且，我们限制每位会员只能购买两根"。
有趣的是，好市多买家的热烈需求与已知实物黄金支持ETF持有量的不断减少形成了鲜明对比。正如我最近与大家分享的那样，自6月份以来，黄金持有量持续下降，而在此之前，自2022年4月份以来，黄金持有量也持续下降，即使在美元走强和债券收益率高企的情况下，黄金价格仍能保持坚挺，令人钦佩。
尽管金属价格依然坚挺，但黄金ETF的总持有量仍在继续下降。
上周，黄金价格自8月份以来首次跌破1900美元，但如果国债收益率在10月份继续飙升，可能会使散户黄金投资者望而却步，从而有可能使黄金价格跌向1800美元大关。
不过，上一次收益率如此之高时（2007年9月），黄金的交易价格约为750美元。因此，在极具挑战性的货币环境中，黄金还是表现出了惊人的韧性。
弗兰克-霍姆斯2023年10月2日福布斯
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