他们没能逃脱美元的洗劫！人民币贬值导致中国顶级开发商损失近30亿美元。今年上半年，由于人民币兑美元汇率进一步下跌，中国内地顶级房地产开发商录得近30亿美元的汇兑损失，主要是美元借款损失，这增加了他们为偿还不断增加的债务而努力获取现金的压力。
根据《日经亚洲》的研究，在2020年疫情打击行动之前，按合同销售额排名前30位的中国大陆上市开发商中，有24家开发商今年前6个月的外汇净损失合计达人民币212.5亿元（合27.5亿美元）。
外汇损失还只是纸面上的，实际损失或收益取决于各到期日的汇率。但是，这些数字可以衡量不良房地产开发商以外币计价的债务所涉及的汇率风险，尤其是当人民币兑美元汇率在9月8日跌至16年低点时。
Natixis亚太区首席经济学家Alicia Garcia Herrero认为，人民币贬值是中国人民银行下调存款准备金率和利率导致流动性增加的结果，而中国房地产行业正承受着压力。
她说："这两点，再加上现在流入中国的投资组合出现负值，都削弱了人民币。人民币疲软被认为是帮助陷入困境的开发商的副产品，但是，这显然加重了那些高度依赖美元债务的开发商的财务负担”。
上个月，阳光城集团被迫从深圳交易所退市，在香港上市的旭辉控股也未能在8月31日的最后期限前公布年中财报，但有四家公司没有明确披露，还有几家公司表示，此类损失被归入了更广泛的"财务损失"类别。人民币贬值造成的实际损失可能更大。
中国恒大集团以41.4亿元的外汇净亏损位居榜首，占上半年330亿元净亏损的12.5%。在截至6月底的6,250亿元借款总额中，有26.3%是以美元和港币计价的，后者的价值与前者挂钩。
由于在此之前的一年时间里，人民币贬值了近10%，恒大以这两种外币借入的债务在兑换成人民币时价值被抬高了。
碧桂园控股报告的汇兑净损失超过30亿元，导致其半年净亏损达到创纪录的489.3亿元。全球投资者一直在密切关注这家总部位于广东的开发商，因为该公司上个月最初未能向其两笔美元债券支付共计2250万美元的利息。
尽管该公司最近能够就某些国内债券（其2,579亿元借款的一部分）的赎回期限进行谈判，但管理层在年中报告中表示，"由于债务融资环境艰难且充满挑战，通过发行新的国内公司债券和海外优先票据获得融资面临更多困难"。
已经出现在岸和离岸债券违约的融创中国控股公司表示，今年上半年也录得了32.4亿元人民币的类似损失。截至上月底，这家总部位于天津的开发商尚未偿还1292.3亿元人民币，占其对债权人和银行欠款的40%以上。
穆迪投资者服务公司驻香港分析师Cedric Lai周四表示，"在市场信心受挫的情况下，民营开发商的融资渠道总体上仍将受到限制"，他将中国房地产行业的整体信用展望从稳定下调至负面。
尽管近期采取了一系列支持措施，但由于购房者的担忧依然存在，特别是碧桂园控股的负面信用发展"放大了他们的避险情绪"，他预计全国房地产销售将进一步下滑。
不过，一些国有开发商受贬值的影响较小，因为他们正在寻找更多的国内资金来稳定财务状况，同时稀释外汇头寸。
华润置地董事长李昕说，该公司在今年上半年"积极减少了非人民币净债务敞口"。截至6月底，外币风险敞口占未偿借款总额2,310亿元的8.5%，比2022年底下降了8.3个百分点。
该公司是中国政府直接控制的98家精英"央企"之一华润集团旗下的一家公司，在此期间发行了六期在岸债券，募集资金100亿元，票面利率介于2.16%和3.39%之间。"李昕说："人民币汇率波动不会对集团的财务状况产生重大影响”。
保利开发控股集团是按合同销售额计算最大的上市开发商，也是一家与中国人民解放军有关联的实体。以美元计价的债券和短期贷款略高于10亿美元，低于一年前的15亿美元。
龙湖集团控股公司是少数几家获得三家全球机构可投资企业评级的内地民营开发商之一，该公司正试图通过对冲和逐步削减以美元和港元计价的债务来管理汇率波动风险。截至6月底，以外币计价的借贷比例为21.6%，比三年前下降了5.4个百分点，其中97%的借贷由利率掉期覆盖。
尽管房地产行业前景悲观，但央行不太可能承担更多的汇率波动风险。
法国巴黎银行大中华区外汇和利率策略主管王菊告诉《日经亚洲》："我认为，房地产开发商以美元计价的债务，已不再是中国人民银行在货币方面的考虑因素。"尽管外汇损失相当大，但现在剩下的问题只涉及少数受困者。其他许多企业已经在减少头寸或对冲外汇风险。
2023/09/1806:01日经英语新闻
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