恒大财富高管被调查这件事,特别具有象征意义,它代表着:一度繁花似锦、带有某种病态发展的地产行业,迎来了落幕。
谁也没想到,恒大能玩得这么花:向银行借款、发行债券、股市融资还不够,居然还通过恒大财富进行(疑似)非法集资。前些年的房地产发展太快了,房价涨得飞起,以至于让他们有了“即使上再高的杠杆,也能赚回来”的幻象。
根据恒大集团注册本金530亿元计算,如今负债2.5万亿元的恒大杠杆率为48倍;按照净负债8400亿元来算的话,恒大净杠杆率则为16倍。如此高的杠杆率,即使是最敢冒险的期货交易,杠杆率都不敢上到如此高。由此可见,在地产疯狂的年代,企业们是多么的大胆;反过来说,正是地产疯狂年代的超高回报,才敢让地产企业们如此大胆,上了比最激进的金融衍生品,都高的杠杆。
不过,疯狂总是有代价的,高潮也总是短暂的;当居民购买力被透支到一定极限,房价涨无涨时,地产行业的回报率突然断崖式下降,站在50层杠杆纸屋的恒大,就像被抽掉了底座,轰然倒下。正应了那句话:眼看他起高楼、眼看他宴宾客、眼看他楼塌了。
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