7月份社融数据出炉了。  

7月份社融数据出炉了。
人民币新增贷款为3459亿元，同比去年减少了3498亿元。这其中，住户新增贷款就减少了2007亿元。很多大V看到这个数据，不出意外，又在大喊：社会融资规模远不及预期，经济形势很危险，必须尽快改变贷款规模同比下降的问题。
但我觉得，7月社融规模同比下降，未必是一件坏事。我们必须了解：所谓的社会融资，说的直白点，就是家庭和企业向金融机构借钱，然后再用于消费和投资。但借钱是需要还的，借来的钱，用于投资和消费，可以促进经济增长，但本质上是一种透支行为，过犹不及。
所以，企业和家庭借钱，必须有两条红线。一条红线是借钱不能太多（负债率太高），以至于超过了自己的偿还能力；就像这两年爆雷的恒大、碧桂园等地产企业，借的债实在太多，以至于市场一旦变差导致其营收下降，它们就还不起钱了，给社会和国家，带来了巨大的负担。
另一条红线是借钱的速度，不能超过生产力或科技创新的提升效率；当科技创新的效率，大于借钱的速度时，对未来的透支就能被科技所抵消掉；但当科技创新的效率，小于借钱的速度时，债务就越垒越高，最终压垮一国的经济。上世纪80年代的拉美，90年代的日本和亚洲四小虎国家，都是被高债务压垮的。
所以，所谓的社融规模增速（借钱速度）上升或下降，并不能说明经济形势的好和坏。近些年，我们的负债率已经很高了，家庭负债杠杆率达到了发达国家的水平，企业负债率是美国的近3倍，我们借的钱已经够多了；且随着过去十年移动互联网和智能手机革命的结束，全球科技创新的效率，已经小于了我们借钱的速度，透支越来越严重。
因此，为了可持续发展，为了长期增长；我们当下应该做的就是减少借钱的速度，降低家庭和企业的负债率。正如我今年在头条中反复陈述的那样：今年甚至未来几年，我们需要让老百姓休养生息，需要企业降债增效，恢复一些元气再出发。
千万不要路径依赖上瘾，还想要靠着高债务（多借钱），去追求经济高增长；时代已经变了，经济砖家们。

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