什么是日元套利交易？眼下市场动荡背后的一个因素是：被称为套利交易的流行投资策略发生了逆转。
那么， 什么是套利交易？
套利交易是指投资者借入日本或中国等低利率地区的货币，并用其投资于墨西哥等高利率地区的货币。
由于日本的超低利率，日元近年来一直是最受欢迎的融资货币。在西方国家央行开始积极提高利率以应对通胀多年后，日元才于今年4月退出负利率。
套息交易依赖于借款货币保持低廉，市场波动性保持低水平。最近几周，日元飙升，市场动荡不安，这两个因素都对投资者不利。
套利交易规模有多大？
这无从说起，因为货币交易不像股市交易那样被集中跟踪。不过，还有一些方法可以评估其受欢迎程度。
一是查看商品期货交易委员会追踪的合约。根据商品期货交易委员会的数据，对冲基金和其他投机性投资者在7月初净持有18万多份押注日元走软的合约，价值超过140亿美元。到上周，这些头寸已减少到约60亿美元。
另一个替代方法是查看日本银行的国外贷款，截至3月，日本银行的国外贷款已达1万亿美元。根据国际清算银行的数据，这一数字比2021年增长了21%。近期日元跨境贷款的增长主要出现在所谓的银行间市场，即银行之间的相互借贷，以及向资产管理公司等非银行金融公司的借贷。摩根大通分析师表示，此类贷款"通常是全球投资者对日元套利交易的需求"。
日元升值对套利交易有何影响？
日元在过去一周飙升7.5%，打击了套息交易者。由于日元汇率飙升，借入日元的投资者被追缴保证金，这意味着他们的银行坚持要求更多的抵押品。这些投资者被迫买入日元以弥补之前的仓位，从而推高了日元汇率，并引发了更多的追加保证金要求。
事情结束了吗？
可能还没有。专家认为，一个可能推动日元进一步走强的因素是：投资者进行新的对冲。其实，在过去几年里，对冲货币风险的成本一直很高，因此一些面临日元汇率风险的投资者和银行很可能选择不做对冲。增加对冲实质上会增加对日元的需求。这有可能造成恶性循环，因为日元走强会导致投资者和其他人通过买入更多日元来平仓他们的弱日元押注。
2024/08/06日经英语新闻 转发《华尔街日报》切尔西-杜兰尼
声明：该文观点仅代表作者本人，本信息平台不持有任何立场，欢迎在下方【顶/踩】按钮中亮出您的态度。