美国的降息是否预示着再次崩盘？自9月18日美联储超预期降息以来，标普500指数和道琼斯指数均创下历史新高。
投资者的反应几乎就像巴甫洛夫式的反应。利率降低=股价上涨。
那么，为什么这么多人相信这一点呢？它会是真的吗？
让我们回顾一下美联储在2019年和2020年的激烈行动，并探讨它们对市场的影响。
在新冠疫情爆发之前，美联储于2019年开始降息，到当年年底，联邦基金利率降至1.5%。随后，疫情爆发，市场崩溃，利率降至接近零，数万亿美元被注入经济。
股市最终飙升至历史新高，但重要的是要认识到，在崩盘之前和期间，美联储都在积极降息。
在下图中，联邦基金利率为红色，标准普尔500指数为黑色。见图片2.
当然，2020年我们经历了疫情，所以我们先不考虑这一点。
不幸的是，2001年泡沫破裂时，我们又看到了同样的情况。艾伦·格林斯潘领导的美联储试图再次出手挽救。他们将利率从6%以上下调至1%，但这还不足以扭转局面。
正如您在下图中看到的，股票随着利率下跌，直到2002年底才触底。见图片3
此周期中，首次降息发生在2001年1月3日，标普500指数在448天后触底，下跌39%，纳斯达克指数表现更差。
2008年，随着全球金融危机的爆发，这一模式再次出现。美联储从当年9月开始再次下调利率，但市场却陷入低迷。标准普尔500指数在372天后跌至-54%的低点。见图片4。
因此，降息在短期内可能相当利空。这通常是经济陷入困境、政策制定者忧心忡忡的迹象。
那么为什么有些人认为较低的利率是利好呢？
我怀疑这仅仅是因为在最近的历史中，利率大部分时间都接近0%，这是历史上持续时间最长、表现最好的股市牛市之一。但在实际崩盘期间，利率通常会急剧下降。
当然，这并不是说降息总是伴随着市场崩溃。
例如，1980年，标准普尔500指数在首次降息后的一年内上涨了30%。1998年，美联储三次降息，标准普尔500指数在接下来的12个月内上涨了27%（不过好景不长）。1987年和1995年，我们也看到美联储首次降息后市场做出了积极的反应。
我的观点是，美联储降息是想抢占先机。或者更讽刺的是，是想让派对继续下去。
以下是今日FOMC可能最关注的几个问题：
美国债务利息成本飙升
就业数据疲软
股市波动加剧
银行不稳定
潜在的战争
进入美联储的“滞后期”
确实，降息可以对市场产生强大的刺激作用。但这会有一个很大的延迟。流动性需要时间才能在系统中发挥作用、提高杠杆率并进行部署。
我们刚刚进入的“美联储滞后”时期可能是一个危险的时期。有时，当我们本能占上风时，抛售会失控。
问题是：美联储是否及时采取行动，保住了牛市？还是他们等得太久了？
嗯，他们确实一开始就采取了“双重降息”的措施。而且他们没有等到通胀率达到2%的目标。所以也许他们确实及时采取行动了。
但如果美联储等待的时间过长，或者根本无法控制势头，我们可能会看到NVIDIA等高价股出现大幅回调，目前其市盈率仅为29倍。
我们自己的JimRickards警告称，某些股票在未来的波动中可能会下跌50%或更多。随着美联储现在正式进入“救援”模式，严重回调的可能性正在一分一秒地流逝。
当然，很有可能一段时间内什么事也不会发生。市场似乎相对平静和自满，刚刚创下新高。但历史表明，事情可能会朝着相反的方向发展。这种情况令人担忧，但同时也会带来大量机遇。
参见《每日清算》2024年9月23日Adam Sharp
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