奔流的资本：日本资金因降息预期而涌入美国和中国债券市场。随着美联储似乎越来越准备好在下个月降息，以及中国央行降低借贷成本以支持经济，日本投资者正在增持美国和中国债券。
日本财务省周四公布的数据显示，截至8月17日的一周内，日本投资者净购买了1.85万亿日元（合128亿美元）的海外长期债券，创下5月中旬以来的最高纪录。
这标志着连续第三周出现净买入，原因是市场对美联储降息的预期不断升温，这将抬高美国债券的价格。美联储主席杰罗姆-鲍威尔周五强化了这种观点，称“调整政策的时机已经到来”。
日本投资者在1月至6月期间净买入了7.41万亿日元的美国债务证券--这是自2014年以来的数据中第四大半年度买入量。
在全球利率上升的背景下，日本投资者在2022年上半年抛售了外国债券，以减少损失。在这六个月里，他们净卖出了创纪录的12万亿日元美国债务证券。在美联储的紧缩周期于2023年结束后，许多银行开始重建头寸。
野村证券高级利率策略师小泉直和表示，在回购市场上筹集美元的银行在2024年上半年购买了美国抵押贷款支持证券等资产。
寿险公司传统上是日本最大的美国债券买家之一，现在仍然对货币对冲成本保持警惕，但是，其他许多买家也很热衷。宏利投资管理公司董事阿部田明久说："养老基金和其他机构投资者仍然有兴趣购买美国债券，主要是投资级公司债券”。
日本财务省的数据显示，对中国长期债券的投资也很强劲，日本投资者在1月至6月期间净购买了6676亿日元。这是2014年以来最多的一次。
中国人民银行在2月和7月下调了五年期贷款最优惠利率，强化了向宽松货币政策的转变。
阿部田说："由于政治因素，许多投资者对投资中国犹豫不决，但也有一些投资者可能会通过由亚洲新兴市场债券组成的指数基金购买中国债券”。
与此同时，日本投资者在1-6月份净卖出了1.96万亿日元的欧洲债券，这是他们连续第二个半年卖出欧洲债券。
其中包括8,989亿日元的德国债券和9,862亿日元的荷兰债券，这分别是2019年和2014年以来最高的六个月数字。
抛售的原因是人们担心极右翼势力在6月份欧洲议会选举中的得势可能会导致大国陷入财政困境。10年期德国国债与法国国债之间的收益率差（衡量风险的指标）最近触及17年高点。
日元走势预计将在今年下半年左右日本对海外债券的投资。8月5日，日本货币兑美元汇率达到141日元区间，为1月以来最强。由于担心美国经济放缓，美元汇率已经失守。
全日本资产管理公司总裁长野达树说："考虑到日元进一步走强的风险，如果不进行货币对冲，就很难购买债券。“更多的投资者在购买海外债券时可能会使用部分对冲。
如果日元计价债券的收益率攀升到足够高的水平，日本投资者也可能将注意力转回国内债券。日本央行在7月份将政策利率上调至0.25%。5月和7月，10年期日本国债收益率升至1.1%的13年高点。
参见2024/08/24日经英语新闻 田村隆久
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