市值超3万亿美元的 AI 芯片巨头英伟达“摊上事了”。
据央视新闻12月9日晚间报道，近日，因英伟达公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》及《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》（市场监管总局公告〔2020〕第16号），市场监管总局依法对英伟达公司开展立案调查。
此次反垄断事涉英伟达2020年完成的对以色列网络设备商迈络思（Mellanox）的收购，该笔收购作价69亿美元，为英伟达史上最大一笔收购。当时2020年4月，中国市场监管总局对英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案，作出附加限制性条件批准决定。
12月10日上午，英伟达公司（NVIDIA）对钛媒体硅基世界回应称，“NVIDIA凭借实力取胜，这反映在我们的基准测试结果和对客户的价值上，客户可以选择任何最适合他们的解决方案。我们努力在每个地区提供最好的产品，并在我们开展业务的任何地方履行我们的承诺。我们很乐意回答监管机构对我们业务的任何问题。”
腾讯科技特约作者、蓉和半导体咨询CEO吴梓豪表示，这是国家反垄断局首次在调查同意之后出现历史上“翻旧帐”的案例。
多位半导体行业人士向钛媒体App进一步分析称，一般来说，这种调查最终是以罚款为结论，按照今年7月英伟达面临法国反垄断指控的最高60.9亿美元（约合人民币442.63亿元）罚金估算，英伟达此轮罚金额有望超过10亿美元。而2023年，英伟达中国区营收约合104亿美元。
“这更多是给英伟达以敲打。同时，这也将促使国产GPU（图形处理器）芯片加速实现商业化，减少对美国芯片的依赖。”上述人士称。
早在今年6月，国台办发言人陈斌华针对英伟达CEO黄仁勋台湾地区相关言论回应称，对于这种极其错误的言论，大陆民众、网民已经纷纷表达强烈不满。我要强调的是，两岸同属一个中国，台湾是中国的一部分，历史经纬清晰、法理事实清楚。台湾从来不是一个国家，过去不是，今后更不可能是。这是国际社会普遍共识和国际关系基本常识。希望他好好补补课。
受此消息影响，英伟达（NASDAQ：NVDA）股价开盘跌逾2%。
中国GPU加速芯片市场份额高达95%，英伟达开启全球收购交易
据悉，英伟达于1998年在美国设立，在美国纳斯达克证券交易所上市，主要从事图形处理器（GPU）芯片的研发、生产和销售。
今年6月，英伟达创造历史——市值突破3万亿美元，并超过苹果市值跃居全球第二大上市公司，同时这是史上第一次由半导体企业问鼎全球最高市值，成为新晋股王。
随之而来的是黄仁勋的身价。截至目前，黄仁勋身价已超过1300亿美元，在福布斯富豪榜中排名前20。
据市场监管总局2020年引用的数据，在GPU加速器市场，英伟达全球和中国市场份额分别为90%至95%，95%至100%。
另据第三方数据，目前，英伟达占据全球超过80%的AI芯片市场，近92%的生成式 AI 训练算力市场，其中包括谷歌、微软和亚马逊等云计算公司均采用英伟达的GPU产品，而自身定制的芯片并不出售。而这种主导地位，帮助英伟达产品实现70%-80%的毛利率。
11月21日凌晨公布的英伟达第三财季财报显示，营收达350.8亿美元，同比增长94%；净利润193.09亿美元，同比增长109%。黄仁勋表示，Blackwell芯片目前已全面投产，预计该产品将在未来几个季度都供不应求。
2019年3月10日，英伟达开启了一场史上最大一笔收购交易。
被收购方是1999年在以色列设立的迈络思（Mellanox），在美国纳斯达克上市，主要从事网络互联产品的研发、生产和销售，为业内提供了加快内部设备互联的技术和产品，包括网络适配器、交换机、网络处理器、软件和芯片。
2019年英伟达拟收购迈络思全部股份。集中完成后，迈络思成为英伟达的全资子公司，总额69亿美元（约合人民币501.13亿元）。
2020年10月，英伟达将基于Mellanox的SmartNIC方案命名为数据处理单元(Data Processing Units, DPU)，并将CPU、GPU、DPU称为组成“未来计算的三大支柱”。
事实上，当初这笔交易经过中国监管机构的审批颇为不易，历时近一年，还经过了撤回再申报。
据公告，2019年4月24日，总局收到反垄断申报，当时认为该申报材料不完备，要求补充；同年8月，总局确认经补充的申报材料符合规定，开始初步审查；12月，总局决定延长审查期限；2020年2月9日，审查延长期满，申报方申请撤回案件并得到同意；2月12日，总局对申报方的再次申报予以立案；4月10日，英伟达向总局提交附加限制性条件的承诺方案。
公告显示，总局和英伟达及迈络思随后达成七项条件，其中两项保密。市场监管总局评估认为，此项经营者集中对全球和中国GPU加速器、专用网络互联设备和高速以太网适配器市场，具有或者可能具有排除、限制竞争效果。
根据申报方提交的附加限制性条件承诺方案，市场监管总局要求英伟达、迈络思和集中后实体履行如下义务：
（一）向中国市场销售英伟达GPU加速器与迈络思高速网络互联设备时，不得以任何方式强制进行搭售，或者附加任何其他不合理的交易条件；不得阻碍或限制客户单独购买或使用上述产品；不得在服务水平、价格、软件功能等方面歧视单独购买上述产品的客户。
（二）依据公平、合理、无歧视原则向中国市场继续供应英伟达GPU加速器、迈络思高速网络互联设备和相关软件、配件。
（三）继续保证英伟达GPU加速器与第三方网络互联设备、迈络思高速网络互联设备与第三方加速器的互操作性。
（四）继续保持迈络思高速网络互联设备点对点通信软件和集合通信软件的开源承诺。
（五）对第三方加速器和网络互联设备制造商的信息采取保护措施。这些限制性条件自生效日起6年后，交易双方和集中后实体可以向市场监管总局提出解除条件的申请。市场监管总局将依申请并根据市场竞争状况作出是否解除的决定。未经解除，交易双方和集中后实体应继续履行限制性条件。
“集中后实体可能通过搭售、拒绝交易等行为排除、限制市场竞争。”总局当时称，两家公司的几类设备具有相同的客户群，故未来公司可能搭售，迫使下游用户采购；也可能通过降低与第三方网络互联设备或加速器的兼容性，限制竞争等。
文件中强调，这些限制性条件自生效日起6年后，交易双方和集中后实体可以向市场监管总局提出解除条件的申请。市场监管总局将依申请并根据市场竞争状况作出是否解除的决定。未经解除，交易双方和集中后实体应继续履行限制性条件。
如今，市场监管总局重启对英伟达的调查程序，这意味着对此前的有条件审批程序进行驳正。
根据《反垄断法》第58条的规定，若企业在收购过程中违反承诺，且行为具有排除、限制竞争效果，可能会面临上一年度销售额10%以内的罚款。业内人士预计，按照英伟达2023年中国区104亿美元的营收计算，英伟达可能面临的罚款将达到1亿至10亿美元。而如果英伟达行为被认定为特别严重，罚款金额还可能翻2-5倍，最高可能达20-50亿美元。
据集微网，英伟达早在2022年就因断供行为被举报，相关部门已对此展开调查。此次立案调查发生在美国对中国科技产业加大出口管制的背景下，业内人士认为，这不仅是对英伟达不当行为的回应，更是中国对美国单边主义出口管制政策的反制。特别是在2024年12月2日，美国将中国140家半导体公司列入实体清单后，中国的反制措施愈加强硬。
由于美国商务部多轮出口管制，英伟达A100和H100已经对中国禁售。因此，与2022财年对比，英伟达2023财年在中国的营收同比下降了18.4%。
黄仁勋曾指出，中国在美国科技产业的全球市场中是不能被取代的，美国政府出台的种种限制，只会对美国企业造成巨大损害，并进一步加强中国在半导体领域独立自主的决心。
多次遭遇反垄断警告，市场担忧英伟达 AI 芯片垄断
不止在中国，英伟达在全球范围内已收到多张反垄断“黄牌”警告。
2020年9月，英伟达宣布和软银集团公司（SoftBank Group Corp.，SBG）达成了一项最终协议，根据该协议，英伟达将从SBG和软银愿景基金（Vision Fund，统称“软银”）收购Arm Limited，交易金额为400亿美元。但2022年，在美国、英国和欧盟监管机构对英伟达收购Arm一案提出担忧后，这一价值660亿美元、堪称史上金额最高的并购案宣布失败。据报道，该交易破产将导致软银获得高达12.5亿美元的“分手费”。
今年2月，英伟达披露法国、欧盟等国家地区反垄断监管机构要求其提供有关GPU销售和分配供应的信息。英伟达称，除美国外，欧盟和英国的官员也在审查其业务，由于其在AI相关市场的优势地位，全球监管机构对其业务的关注持续增加。
今年6月，法国竞争监管机构在一份关于生成式AI领域竞争的报告提到，芯片供应商存在滥用市场主导地位的风险。一个月后，该机构证实正在调查英伟达涉嫌的反竞争行为。
美国司法部也在考虑提前介入调查英伟达。今年9月，美国司法部向英伟达发出新的传票，就该公司在AI领域占据主导地位，升级相关反垄断调查。美国司法部正在调查英伟达是否提高了客户转向其他供应商的难度，以及是否存在惩罚不使用其 AI 芯片的买家。据知情人士透露，美国司法部此前已向许多企业发放调查问卷，现在开始发出具有法律约束力的传票，要求这些企业进一步提供信息。除此之外，英伟达还面临美国司法部另外一项调查。
目前，英伟达占据着数据中心 AI 芯片市场近90%的份额，市场担忧加剧。
OpenAI CEO奥尔特曼（Sam Altman）表示，该公司已经严重受到GPU限制，需要减少英伟达GPU依赖。据统计，训练GPT-4，用了大约25000块A100 GPU。而训练GPT-5，还需要5万张H100，而英伟达H100售价为2.5万至3万美元，最终训练成本要超过1亿美金。
据财新，清华大学国家战略研究院特约研究员刘旭指出，2022年《反垄断法》修正前，商务部曾作出三份有关经营者违反经营者集中附加限制性条件的处罚决定，分别涉及赛默飞世尔科技公司和西部数据，赛默飞世尔被罚15万元人民币，西部数据被处罚了两次，均为30万元人民币。2022年8月1日修正后的《反垄断法》生效，提高了违法实施经营者集中的处罚上限，并引入了惩罚性处罚条款。早在2015年，国家发改委对美国高通公司滥用市场支配地位进行处罚，是按照高通在中国境内市场的销售额计算的罚款——处2013年度我国市场销售额8%的罚款，计60.88亿元。
此番，市场监管总局对英伟达立案调查，针对的是哪些反竞争行为，目前尚不得而知。
有分析认为，英伟达被指采取了区别对待的销售策略——只向使用其产品的客户提供优惠定价和供应渠道，而忽视向竞争对手采购芯片的客户。
吴梓豪分析称，“这事还是得先从多维度，且整体的利弊得失来看，目前的几个点是明确的，我们中国极度缺乏AI算力，我们在缺算力的同时想要强力发展国产算力，但同时国产算力产能又不足，这几个条件同时存在，所以给政策的制定带来很大的困扰。 进入AI时代，一个国家的算力即国力，跟冷战时代的军力即国力完全不同。 在国产算力产能缺乏的实际情况下，我们必须利用海外渠道去建立算力。这事情最完美的是结局就是意思一下少量罚款，让美国要好好掂量后续对华政策，英伟达也能接受，我们有个台阶下，当然这个立案调查时间不会短。”
近期一场活动上，黄仁勋阐述了英伟达保持领先地位的总体战略。黄仁勋指出，英伟达已经从过去的以游戏业务为主“转型”为以数据中心业务为主，公司还希望开辟新的AI市场，例如工业机器人，并计划与每一家电脑制造商和云提供商合作，“下一波AI浪潮将使价值50万亿美元的重工业实现自动化”。
然而，有分析机构指出，如果美国继续强硬执行当前政策，未来五年英伟达一些产品的占有率，恐怕将下跌高达30%。
但同时，国内寒武纪、龙芯、景嘉微、摩尔线程等上市和非上市GPU企业值得关注其未来发展。
有趣的是，就在11月25日，商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文应约会见美国英伟达公司执行副总裁普瑞。双方就英伟达在华发展等议题进行了交流。王受文表示，中方欢迎英伟达继续扎根中国，共享发展机遇，愿听取企业诉求，为各国企业在华发展营造更好的营商环境。
（本文首发于钛媒体App，作者｜林志佳，编辑｜胡润峰）
声明：该文观点仅代表作者本人，本信息平台不持有任何立场，欢迎在下方【顶/踩】按钮中亮出您的态度。