这要在利率不断下降的趋势下，英国养老金基金就可以保持基本稳定，但是高杠杆最怕的就是小概率事件，这次的小概率事件，就是美国的加息紧缩。果不其然，高杠杆出了大问题。
英国养老金基金过去用高杠杆做对冲，是防止利率继续走低，给国债收益率带来的影响。结果万万没想到，现在美国加息这么疯狂，英国也在跟着加息，过去说的长期低利率，甚至负利率的时代，不仅没有到来，高利率时代却突然从天而降了。
随着英国跟随美国大幅加息，英国长期国债价格出现暴跌，这给英国养老金基金的投资，带来了灭顶之灾。
英国养老金保护基金 （PPF）的数据显示，截至今年8月底，英国养老金资产共计约1.5万亿英镑。过去两个月，整个养老金亏损导致需要补缴的保证金约为6900亿。
从面上的数据看，至少是亏掉了一半，但是如果不追加保证金，一爆仓，那亏掉的可能就是全部。谁会赚走英国人的养老钱，现在还没有浮出水面。
实际上这个事情，如果用一句话简单概括，就是高杠杆押反了市场方向，现在面临爆仓的风险。如果要补充保证金，就要抛掉手里持有的国债回笼资金，越抛国债价格越低，价格越低需要补充的保证金就越多，这就是个死循环。
随后英国央行为了稳住市场，也不得不亲自进场托市。英国央行在28日发布声明称，暂时开启英国长期国债购买操作，且不设定购债规模上限。并于当天购入规模为10.25亿英镑的英国20年期及以上的长期国债，以稳定市场。
因为养老金基金不是普通的投资者，养老基金爆仓，约等于英国破产。所以这个事情出现后，英镑一度大幅贬值，这其实就是危机接近爆发的边缘了，只不过当时外部还不清楚是怎么回事而已。
一边加息，一边购债，这是一边吃退烧药，一边给自己继续加热，看起来很矛盾，实际上就是因为国债价格如果继续下跌，英国的养老基金就得爆仓了，不救不行，不救的话，整个英国都得随老太太去了。
此前英国新首相特拉斯政府，在9月23日为了刺激经济，推出了一个减税方案，计划把对年收入超过15万英镑人群征收的45%的最高所得税降至40%，被认为是导致英镑大幅贬值的原因，其实这只是个导火索。
然后撑到现在，这个减税计划英国也宣布放弃了。看起来是在稳定市场预期，其实这是治标不治本，因为美国还在加息，英国加息的步伐应该也还会继续，那么英国长期国债的收益率还会继续上涨。而这就是悬在英国养老金基金头上的一把达摩克利斯之剑。
唯一的自救办法，就是赶紧给养老金基金的高杠杆去杠杆，把风险降下来。但是这个事没有看起来那么容易，这需要对手盘法外开恩才行，要让对手盘放血，谈何容易。