只要俄罗斯长期被西方经济制裁，那么石油市场的平行定价体系就可能长期存在。如果两个石油体系长期维持30美元的价差，意味着什么？
第一，欧元区的制造业成本和经济。
按照欧盟和亚洲现在的能源价格计算，最便宜的发电能源仍然是煤炭，其次是燃油，最贵的是天然气。如果用燃油发电，30美元的油价价差基本上对应了0.06美元（约0.07欧元）的度电成本。
今年1月，德国电价已经超过了40欧分/度（口径为年用电量 4,000 千瓦时的家庭），比去年同期增长了38%。额外7欧分的价差，进一步削弱高耗能行业的竞争力。
今年3月，德国和欧元区ZEW经济景气指数掉至-39.3和-38.7，两者上次跌至-40时，是20年新冠疫情、11年欧债危机、08年金融危机。
德国《可再生能源法》列出的高耗能行业清单主要有以下8类：（1）采选类；（2）农副产品类；（3）纺织、木材、纸浆类；（4）石化和化工产品；（5）玻璃、陶瓷、建材等非金属矿物制品；（6）钢铁；（7）有色金属；（8）电子元件、磁性和光学介质和蓄电池。欧洲制造业特别是高耗能行业将经历成本冲击带来的份额转移。
第二，中国的出口和汇率。
过去两年，中国出口保持高景气，原因是全球供应链受疫情反复袭扰，中国在疫情中（奥密克戎之前）凭借行政化的防疫优势保持了供应链的完备性，出口份额提升，赚走了疫情红利。
奥密克戎之后，海外疫情持续缓和，全球供应链修复可能导致国内出口份额再度回落，但是俄乌战争分裂了全球石油定价体系，可能又给中国（和印度）带来能源密集型行业份额提升的新一轮红利。
疫情期间出口份额提升幅度较大的高耗能行业，主要有以下三类，如果中国能在两个石油体系之间长期赚差价，这些行业的全球份额还会继续提升。（1）医药和化工品，如药品、杂项化学产品、塑料及其制品、有机化学品、鞣料涂料等；（2）机械和金属粗加工产品，如锅炉机械器具及零件、贱金属工具、钢铁制品等；（3）整车和汽车零配件。
出口份额提升带来的经常账户盈余，支持了人民币的相对强势。虽然中国经济和货币政策均与美国背离，但在出口高景气的支持下，人民币汇率与中美利差出现了持续的背离。2年期中美利差已经倒挂，但汇率依然维持在6.3-6.4之间，上一次中美利差在这个水平是2018年11月，当时汇率已经连续贬值至接近破7。