疫情大流行破坏美元霸权
作者指出，新冠肺炎疫情的暴发将促使美国货币政策更加激进化，欧洲亦不例外。不过，与美国不同的是，欧洲还面临着一些紧迫性的任务，比如避免意大利政府和银行系统的破产。这也意味着德国需要通过欧洲央行向其输送大量的资金。
作者认为，如果这些激进政策导致的后果是高通胀的话，那么这可能会在美国国内激发起要求稳健美元货币政策的政治力量。最终华盛顿也将可以从稳健的美元霸权中获得更多的好处。
作者表示，在一个健全的货币体系下，美国将吸引更多的国家将其货币与美元挂钩。作为美元本位的核心国家，美国的资本成本最低。这是美联储操纵行为不会带来的真正优势，也将使美国避免周期性的大萧条和衰退。
不过，稳健的货币政策可能在欧洲引发其他结果。作者认为，在当前欧洲经济货币联盟的体系下，稳健的货币政策将意味着停止向诸如意大利这样的国家输送大量的资金。这将导致欧洲经济货币联盟的崩溃。在此之后，将可能出现以德国为中心组建起规模更小的新货币联盟。
作者表示，当前局势发展的一个底线是，在疫情暴发后，美国的高通胀可能意味着美国对欧洲的货币霸权有所减弱，并且很可能无法撼动欧洲货币体系。不过，作者认为这种可能性微乎其微。
因此，作者强调，如果健全的货币力量最终在美国取得胜利——最有可能的原因是民众对不健全货币造成的贫困感到不满——那么，这将为欧洲带来更迅速、更有力的货币改革机遇，比如，以德国为中心的小型货币联盟取代现在的欧洲经济货币联盟。（记者 郑伟彬）