(彭博社）2024年4月24日报道
黄金今年升至每盎司2400美元以上的历史高位，令全球市场为之着迷。中国作为世界上最大的贵金属生产国和消费国，已经成为这一非凡升势的前沿和中心。
地缘政治紧张局势的恶化，包括中东和乌克兰的战争，以及美国降低利率的前景，都提升了黄金的投资价值。不过，中国需求的持续增长也为这一涨势注入了活力，因为零售商、基金投资者、期货交易者甚至中央银行都将金银视为不确定时期的价值储存工具。
最大买家
中国和印度通常争夺全球最大买家的头衔。但是，随着去年中国珠宝、金条和金币的消费量达到创纪录的水平，这一局面发生了变化。中国的黄金珠宝需求增长了10%，而印度则下降了6%。与此同时，中国的金条和金币投资激增了28%。
总部位于香港的咨询公司贵金属内幕公司的总经理Philip Klapwijk说，需求仍有增长空间。在中国投资选择有限的情况下，房地产行业的长期危机、股市动荡和人民币疲软都促使资金流向被认为更安全的资产。
他说："在这种情况下，像黄金这样的资产所能获得的资金量，实际上，也是新买家进入的资金量，相当可观。在中国没有太多的选择。在外汇管制和资本管制的情况下，你不能只把钱投入其他市场”。
进口猛增
中国开采的黄金比其他任何国家都多，但是，它仍然需要大量进口，而且，进口量越来越大。在过去两年中，海外采购总量超过2800吨，超过了支持全球交易所交易基金的所有金属，或美国联邦储备委员会所持库存的三分之一。
即便如此，最近的发货速度还是加快了。中国农历新年前是送礼旺季，进口量激增，今年前三个月的进口量比2023年高出34%。
中央银行
中国人民银行已连续17个月大举购汇，创下有史以来最长的购汇记录，因为它希望将储备从美元中分散出来，对冲货币贬值。
在众多青睐黄金的央行中，中国银行是最热衷的买家。去年，官方部门抢购了接近创纪录水平的贵金属，预计2024年的购买量将保持高位。
上海溢价
价格屡创新高，人民币走弱削弱了买家的购买力，但是，中国对黄金的需求依然如此旺盛，这表明了黄金的诱惑力。
作为一个主要进口国，中国的黄金买家往往需要支付高于国际价格的溢价。本月初，这一价格跃升至每盎司89美元。过去一年的平均价格为35美元，而历史平均价格仅为7美元。
可以肯定的是，天价可能会降低一些人对金银的热情，但事实证明，市场的韧性非同寻常。中国消费者通常会在金价下跌时抢购黄金，这有助于在市场疲软时为市场建立底线。但这次情况不同，中国消费者的热情帮助支撑起了更高的价格。
咨询公司Metals Focus Ltd的董事总经理尼科斯-卡瓦利斯说，这表明涨势是可持续的，各地的黄金买家应该为中国的旺盛需求感到欣慰。
中国政府可能对市场投机相当敌视，但却不那么乐观。国家媒体警告投资者谨慎追涨，而上海黄金交易所和上海期货交易所都提高了部分合约的保证金要求，以杜绝过度冒险行为。上海黄金交易所和上海期货交易所都提高了部分合约的保证金要求，以抑制过度的冒险行为。在上海期货交易所采取这一举措之前，每日交易量已飙升至五年来的最高水平。
ETF资金流
通过交易所交易基金投资黄金是一种不那么狂热的方式。根据彭博资讯的数据，自6月份以来，几乎每个月都有资金流入中国大陆的黄金ETF。相比之下，世界其他地区的黄金基金则大量流出。
今年到目前为止，流入的资金总额已达13亿美元，而流出海外基金的资金则高达40亿美元。鉴于中国人除了国内房地产和股票之外的选择较少，在中国投资的限制再次成为一个因素。
BI分析师Rebecca Sin在一份报告中说，随着投资者寻求通过大宗商品实现持股多样化，中国的需求可能会继续上升。
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