现在世界上大部分国家都支持去美元化。它会发生，但不会以"大爆炸"的形式。

全球金融体系的去美元化将继续下去。新金融技术的发展将推动这一进程。各国央行将寻求直接相互结算，而无需使用发达国家的货币。未来，中央银行的数字货币也可用于国际交易，从而降低经济交易的成本。然而，这一进程会相当缓慢。

美元长期以来一直是世界上最主要的货币。几十年来，美元在国际交易中的使用量远远超过美国在全球经济中所占的份额，目前约为24%。例如，根据国际货币基金组织（IMF）的数据，截至2002年底，美元占各国中央银行国际货币储备的58.4%。根据SWIFT的数据，2023年4月，美元在银行间转账中的份额为59.7%。这大大高于一年前的水平。

有几个因素促成了美元的积极使用，甚至在第三国之间的交易中：美国经济的规模，它有最大和最具流动性的金融工具市场，包括可靠的金融工具；美国的政治影响力和美国跨国公司在全球市场中的作用。所有这些方面在很长一段时间内相互影响、相互支持。值得注意的是，2008-2009年的全球金融危机源于美国经济本身，但却并没有影响美元在全球的地位。

然而，西方国家对俄罗斯银行储备的封锁，以及对俄罗斯银行和公司的大规模金融制裁，使许多人质疑美元化的优势是否并不像他们所看到的那样。美元交易和美元化资产的非经济风险，已经显现在所有人面前，尤其是中央银行。特别是，2004年《联合国国家及其财产管辖豁免公约》第21条保证了中央银行资产的豁免权。然而，它却并不能保护俄罗斯银行的资产不被冻结，现在已经有一个先例。

俄罗斯在这种情况下采取的行动，也就在意料之中，也可以理解。从2023年初开始，央行开始在预算规则下以人民币开展业务。俄罗斯公司正在调整其外贸业务和积累外国资产的方式，倾向于使用"友好"国家的货币。这基本上是指非西方国家。

同时，目前的数据并未显示各国央行大规模放弃使用美元。过去几十年来，美元在国际储备中的份额一直在稳步下降，但速度相对缓慢。21世纪初，全球央行储备中约70%为美元，到2020年，这一数字下降到60%以下。2022年，美元储备没有急剧下降。美元在储备中的份额下降了0.44个百分点，而美元在银行间转账中的使用实际上有所增加。

美元有替代品吗？

尽管政治风险明显增加，但主要原因是缺乏能够吸收大量中央银行储蓄的重要替代品。

对于私人和政府来说，外汇储备的传统作用是确保金融稳定和分散风险。中央银行储备是实现这一目的的工具之一。它们具有高度流动性，必要时可迅速用于货币干预。缺点是这类资产很容易受到制裁。加上低收益。

欧元区政府债券市场被分割成单个国家，其中许多国家的信用评级较低。人民币不是自由兑换货币。它分为内部（离岸）和外部（在岸）两部分，并受到国家银行的严格控制。黄金作为一种资产在危机时期可以很好地避险，但它不产生利息收入，流动性低。因此，对于发展中国家的中央银行来说，哪些资产或以何种货币计价可以替代以美元计价的资产并不那么明显。

要注意在黄金和外汇储备之外储存财富

与美元在国际储备中的名义份额相比，一个更重要的因素是管理和积累外国资产的方法正在发生变化。国际货币基金组织的同一数据显示，在过去十年中，即使全球经济增长，中央银行储备的总价值几乎保持在11.5-12万亿美元不变。中国的外汇储备在2014年达到4万亿美元的峰值，此后一直在下降。其目前的价值为3.2万亿美元，比2014年下降了20%。许多其他发展中国家的国际储备即使没有减少，也没有增加。

然而，这并不意味着外部资产没有形成。它们可以以"非标准"的形式形成，例如主权财富基金、国有银行、开发机构和其他与中央银行无直接关系的机构的资产。政府机构的对外直接投资也可归类为储备资产的一种。这种战略的目的不是最大限度地提高资产的可用性和流动性，而是确保自身在国外市场的经济利益。在某种程度上，由于资产冻结的法律地位不那么透明，它为资产冻结的政治风险提供了更大的保护。

中国的战略

中国也在采取类似的策略，寻求逐步实现货币"国际化"。从形式上看，人民币在央行国际储备中的份额很小，不超过3%。此外，这一需求的三分之一到一半由俄罗斯银行提供。

中国的战略是通过贸易而非投资来确保人民币的国际地位。近年来，中国积极推动和鼓励其合作伙伴使用人民币而非其他货币进行贸易。具体做法有很多，包括发展基础设施、建立自己的类似SWIFT系统、发展清算、以人民币进行国际借贷等等。很多人都听说过"石油币"这个词，它是石油美元的类似物。从本质上讲，它是用人民币签订长期的石油供应合同，以换取商品和设备的流通。因此，贸易已经以人民币而不是美元进行。这在中国经济之外创造了需求。与此同时，中国当局对资本交易保持限制。

总而言之，全球金融体系的去美元化将继续下去。金融技术的进步将进一步推动这一进程。自动交易平台的发展将降低一种货币兑换另一种货币的成本。各国央行将寻求直接清算彼此的货币，而无需直接使用西方国家的货币。未来，中央银行的数字货币也可用于国际交易，从而降低经济主体的成本。然而，这一进程将是缓慢的，我们不应期待全球金融体系在可预见的未来发生根本性变化。

RT2023年7月13日作瓦尔代讨论俱乐部原创，RT团队编辑

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