观察：半导体技术能改善生活，却不再有助于压低价格。半导体技术的发展是疫情前十年最后幸存的通货紧缩力量之一，不过这股力量正逐渐衰竭。
疫情刺激了半导体的需求，也影响了半导体的供应。这些影响正在消退，但尽管半导体技术可能仍会对某些职业、行业和企业产生颠覆性影响，但我们有充分的理由认为，它将不再具有曾经的通货紧缩影响力。
技术成本已成为许多企业的当务之急。一家公司最近告诉我，它预计明年继劳动力成本之后的最大成本增长将来自更高的技术支出。这似乎并非异常现象。
半导体价格本身就表明，烟雾背后至少还有一些火光。
中国台湾地区、韩国和日本没有公布可比较的价格指数，但根据对美国半导体进口成本的测算，自2021年11月以来，价格一直在上涨，这是自1993年以来首次有意义的持续上涨。
1993年的芯片价格上涨与今天不同，属于边缘事件。1993年，全球共交付了约1,000亿片芯片，而2021年则为1.15万亿片。1993年，Mosaic网页浏览器问世，这是第一个可以显示互联网图像的浏览器。去年，ChatGPT问世。
必须认识到，任何特定的新技术都不会成为永久性的通货紧缩力量。20世纪的技术进步比任何其他世纪都要多，但生活水平和通货膨胀率都大幅上升。在英国这个拥有数百年数据历史的经济体，人均国内生产总值增长了五倍，但物价水平却上涨了55倍。
技术进步带来了效率，提高了一些人的投资回报和收入，同时也颠覆了其他地方的工作和商业模式。但最终，随着技术本身对资源需求的扩大，以及技术产生的更多财富被使用，就业岗位的数量也会增加。
诚然，我们很难确信半导体技术的进步所带来的生活水平的提高是近年来全球需求强劲和通货膨胀的原因之一。
但至少有趣的是，半导体渗透率成倍增长的十年，却是现代史上通货紧缩最严重的十年。2007年，苹果公司发布了iPhone；10年之内，全球58%的人口拥有了智能手机。
显然，半导体产业本身现在消耗了大量资源。
值得注意的是，目前全球约85%的人口拥有智能手机。因此，半导体制造业对有形资源的需求现在非常大，比许多被视为助长通货膨胀的传统产业的需求大得多。
根据行业游说团体SEMI的数据，自2021年以来，估计已有价值5000亿美元的芯片制造设施开工建设。相比之下，路透社在2021年估计，全球汽车制造商在接下来的整个十年中将花费5150亿美元用于电动汽车产能建设。
地缘政治调整既增加了半导体投资，也降低了效率。2022年美国《CHIPS和科学法案》宣布的私人投资高达2000亿美元。德国最近提出了自己的200亿欧元（215亿美元）半导体投资计划。
半导体对劳动力的需求也在增加。据估计，2020年全球将有5500万人受雇于技术行业，是汽车行业的三倍多。
该行业对物质资源的需求不可能成倍增长，尤其是在其对劳动力的需求增加时。就连颇具影响力的技术分析师阿泽姆-阿扎尔也在其著作《指数》中指出："每项增加物质资源使用量的技术，最终都会遇到物理极限。规模的正回报最终一定会变成规模的递减回报"。据估计，仅比特币一年就要消耗127太瓦时的电力，超过世界上一半经济体的用电量。
不难看出，半导体的使用如此广泛，对资源的需求如此之大，已经出现了收益递减的现象。
对半导体的进一步投资和消费仍然会提高生活水平，但不再是通货紧缩。因此，现在的情况越来越像20世纪的大通胀趋势，而不是新技术可能带来的罕见和暂时的通货紧缩。
显然可以想象，半导体本身已是昨日黄花，而人工智能则是明日鲜花。我们现在可能正处于人工智能驱动的技术浪潮的早期阶段，它将迎来下一个技术驱动的通货紧缩时期。
虽然只有时间才能证明这一点，但值得注意的是，人工智能对计算的需求巨大，实际上可能会增加对物质资源的使用。在人工智能的影响更加明朗之前，我们应该假定世界从根本上来说比大流行前的十年更加通胀。
2023/09/1417:01日经英语新闻 理查德-耶森加
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