外媒分析观察，英特尔能否同时忠诚于二主，既服务好股东，又顺从政府？
《纽约时报》2024年3月29日Perter Coy的文章
本周，我采访了英特尔公司的首席执行官帕特-盖尔辛格，英特尔是美国最重要的公司之一。无论如何，拜登总统似乎认为它非常重要：他的政府已初步同意向英特尔公司提供85亿美元的赠款和110亿美元的低息贷款，以帮助它推进计算机芯片的设计和制造。英特尔还将获得约250亿美元的投资税收减免。
在拜登和商务部长吉娜-雷蒙多看来，英特尔的特别之处在于，它不仅在美国设计芯片，与目前股市的宠儿英伟达一样。它还在国内制造芯片。它计划在五年内投入1000亿美元，用于亚利桑那州、新墨西哥州、俄亥俄州和俄勒冈州的生产和研发项目。
拜登政府认为，半导体是未来的关键，因此允许其制造几乎完全转移到海外将危及美国的国家安全和经济领导地位。商务部上周在宣布对英特尔的激励措施时说："领先的逻辑芯片对人工智能等世界最先进的技术至关重要，这项拟议的资助将有助于确保更多的此类芯片在国内开发和制造”。
在芯片制造方面，英特尔的竞争对手包括台积电、韩国的三星和Global Foundries，后者的多数股权由阿布扎比的投资者持有。虽然这三家竞争对手都在美国有一些生产基地，但英特尔是唯一一家将美国总部和最先进的生产及工艺技术研发设在美国的公司。雷蒙多在亚利桑那州的宣布会上称英特尔为"美国的冠军半导体公司"。
对格尔辛格来说，被非正式地评为全国冠军带来了复杂的问题。钱是好东西，但也有附带条件。所有上市公司的首席执行官都要为股东服务；盖尔辛格既要为股东服务，又要取悦政府。当英特尔达到政府为其设定的里程碑时，这笔钱就会分批发放，如建造芯片工厂（"fabs"）、培训工人和开发新产品。
据《纽约时报》报道，2021年10月，当格尔辛格宣布其制造业扩张的长期财务影响时，"华尔街惊呆了"，英特尔市值损失了250亿美元。过去五年，该公司股价下跌了约20%，而先进微设备公司股价上涨了500%，英伟达公司股价上涨了1800%，这两家公司的芯片都是无中生有，都是由其他公司代工生产芯片。
让盖尔辛格感到欣慰的是，在这一点上，那些支持英特尔的股东大概也和他一样，相信自己生产的重要性，否则他们早就抛售股票了。
盖尔辛格告诉我："在半导体领域，研发和制造密不可分。"他为自己生产芯片而不仅仅是设计芯片的承诺辩护。"晶圆厂是一个大规模研发的有机体。这不像建造一座克罗诺斯工厂。发明每天都在发生”。
不过，这很棘手。为了更充分地利用自身的生产专长，英特尔正在涉足为其他公司（包括竞争对手）生产芯片的业务。因此，为了核算利润和亏损，英特尔将生产业务与设计芯片的业务部门分开。这些独立的业务部门将可以自由地与英特尔的竞争对手如台积电签订生产合同。新结构的细节将于周二公布。不难想象，有一天英特尔会分成两家公司，一家负责生产，一家负责设计。
我问格尔辛格为什么英特尔需要补贴，因为他已经在2021年承诺"在不考虑任何激励措施的情况下"建设最先进的晶圆厂。他说，他所说的补贴或激励机制是为了与接受本国政府补贴的竞争对手公平竞争。
盖尔辛格说，外国政府的补贴是在亚洲建厂成本低30%至40%的主要原因。他说，三十年来，美国和欧洲在全球芯片生产能力中所占的份额已从80%降至20%。他说，"当然，作为美国土生土长的研发、制造和设计公司，我们明显倾向于在美国履行这些职能”。
我问他如何处理股东要求和政府要求之间的冲突。他说，一般来说，他们想要的东西是一样的。但并非总是如此。他说，"我们一直在努力谨慎地处理这一问题，"他补充说，与政府的谈判要经过代表股东的董事会的审核。"这里毫无疑问是和谐的吗？”
当然不是。
不和谐的一个潜在根源：英特尔仍在中国开展业务。虽然英特尔在2020年宣布的交易中出售了大连的一家晶圆厂，但它在成都仍有两家工厂从事组装和测试业务。盖尔辛格告诉我，这些工厂是为中国国内市场服务的。他告诉我，联想、中兴、阿里巴巴和字节跳动"都是我们重要的大客户"。他说他已经74次因公访问中国，即将达到75次。
我问美国官员是否试图阻止英特尔向中国出售最先进的芯片。他说："这是一个正在进行的对话。我们认为商界应该成为中美之间的桥梁”。他是美国商会中国中心顾问委员会的主席。他说，"我们理解"对华销售"对国家安全的一些影响"，"但我们也相信，你仍然希望能够很好地进入世界第二大市场"。
我就盖尔辛格的挑战采访了两位外部专家。埃伦-休斯-克罗米克说，她喜欢美国的产业政策，因为它是自愿的：英特尔及其股东只有在认为符合自身利益时才会加入。
她说，"就无论是否要重建美国制造业，我们正处于一代人或两代人中的一个拐点"。休斯-克罗姆威克是智库"第三条道路"气候与能源高级常驻研究员。她通过电子邮件补充道："自21世纪初以来，我们失去了大量的生产能力，结果掏空了我们的经济。许多人都忘记了与制造业相关的就业倍增效应”。
哈佛商学院创新专家威力-希警告说，"长期存在的问题不会在一夜之间得到解决"。他指出，唐纳德-特朗普已经抨击了《降低通货膨胀法案》的部分内容，而这正是拜登工业政策的另一项内容。这并不意味着特朗普会寻求取消《CHIPS和科学法案》这个英特尔激励措施的资金来源，但希说："如果政府换届，很多牌都会悬而未决。"
盖尔辛格意识到，他的处境很艰难，因为公司花费了巨额资金，却还没有看到投资回报。在短短四年时间里，他就完成了五个节点的研发，基本上都是芯片和相关芯片制造设备更代的研发，比一般速度快了好几年。英特尔发誓要在2025年重新夺回生产技术的世界领先地位，并推出名为18A的一代芯片。
很多人，包括投资者、政府官员、国会议员的希望，都寄托在英特尔能否实现这一目标上。盖尔辛格说："你们必须相信我，而且，要有耐心。"
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