其次,经历了金融自由化之后,美国普通人特别是退休人群的生活已经和金融市场密不可分。随着更多“婴儿潮”世代的美国人退休,他们养老金的很大一部分将来自于投资于股市和债市的退休基金的反哺。如果加息抑制通胀搞垮了金融市场,很多老人的生计会出现问题,这反过来又会加重财政和社会负担。

第三,上一轮的金融自由化对美国国内经济实体的金融化改造已经大体完成,各种抵押品证券化和再保险交易已经把金融游戏中的换手次数玩到了指数层,在没有新的革命性产业创新出现之前,金融再自由化的空间也比不上里根那个时代。

另外如前所述,美国国内的政策调整离不开外部必要甚至是充分条件的支撑。当年在西方阵营内部是以1985年“广场协议”为代表的一系列协调,在西方阵营之外则是打垮了苏联并把中国等第三世界国家拉入基本生活物资生产的大循环。

在今天面临更多不利条件的情况下,美国更需要一个比当年更有利的国际环境。从中式思维出发,美国最好的路径大概是选择和各国和衷共济。但是美国的战略思维更多地强调火力制胜,笃信大力出奇迹。从这个角度而言,国内环境因素越不利,反而可能越推动2024年之后的美国决策层选择“里根路线”,指望在一个新的“里根周期”中压低通胀并继续保持美国的主导地位。

目前正值中期选举,此前各种预测就基本认为共和党在众议院拿到多数席位概率很大,但是参议院则还不确定。和具体席位数量相比,更关键的一个看点实际是多少特朗普支持的候选人能够最后进入两院。

如果特朗普支持的人表现良好,那么就会进一步推动共和党“特朗普化”,特朗普也会更有信心宣布参加2024年大选。如果特朗普支持的人表现不好,那就需要观察针对选举争议的处理是否果断有效。在鲍威尔宣布加息的当天,拜登也发表了一个讲话,呼吁民主党的支持者都去参加投票,并特别提醒选后的计票时间可能会因为争议而延长。如果是那样的话,参议院最后花落谁家就要等上一段时间才能揭晓。不过从目前揭晓的情况看,特朗普支持的人成绩并不如其所愿。

但不论结果如何,这次的中期选举都只是2024年的一个预演。根据美国今后的通胀走势,我们将会更清晰地看到是否会有一个“新里根路线”出现。