当然,美国做空机构和印度首富之间的恩怨对于中国人来说只不过是茶余饭后的谈资罢了。吃瓜之余,或许我们应该严肃地考虑一下做空机制在中国的应用,以及如何打击资本市场中欺诈投资者的行为。

现在国内即将迎来股市全面注册制,这让许多证券业从业人员兴奋不已,同时也带来大量担忧的声音,比如注册制是否会降低上市的门槛?放一大批只会包装概念的劣质公司上市来收割股民?中国的资本市场是否会出现劣币驱逐良币的情况?

在法律法规的制定上,中国已经做了不少改进。比如在法律条文里对于造假和内幕交易等违法行为的刑事责任和罚款力度大幅度增加,法律上也已经允许股民发动集体诉讼来追回损失。市场上的做空机制也已经开通,拥有一定资金量的机构和个人可以通过融券来做空个股,可以通过抛售劣质公司的股价来获利。

这些制度都已经建立了,但是在实际操作中,却依然面临困难。比如做空个股需要融券,这受限于开户证券公司手中可以提供的股票数量。而集体诉讼则由于许多细则的司法解释缺失,以及相当部分的诉讼必须经过专门设立的投资者保护机构来发起,同样面临阻碍。据报道在过去两年,只有一例集体诉讼被提起。种种限制造成那些保护投资者的法律法规并没有实际发挥其应有的作用。

同时,期望中应该用来针对劣质企业的做空机制也成了某些人操纵市场的工具,比如2022年9月伪造图片利用虚假集采政策做空长春高新股票牟利的案例。

2022年8月,网络上突然流传一张图片,显示了浙江省第三批药品集中带量采购的品种列表,长春高新的当家产品生长激素赫然在列。在原文中,这张表格的消息来源标注为“据业内消息”。由于参加医保集采往往意味着药物价格大幅度下降,所以这则消息导致长春高新的股价在12个交易日内跌去21%,市值蒸发196亿。

长春高新股价走势

事后当浙江省正式发布集采公告的时候,市场才发现长春高新的产品并没有出现在集采名单中。而根据媒体报道,8月18日长春高新的股票融券卖出金额突然比平常放大超过10倍,从平常每天1万多股猛增到16.11万股,达到有数据可查(2013年1月至今)的第二大数值,融券卖出金额估计为3423万元。根据后来融券的偿还时间,媒体估计做空者在一周之内从长春高新的下跌中获利近450万元人民币。