日本东京地区外汇市场牌价一景 图源日经中文网
美联储转向货币紧缩，日元跌势或将持续
长期以来，日元贬值被认为有利于日本以出口为导向的经济。在“安倍经济学”体系下，货币宽松政策通过日元贬值带来的出口企业盈利增长，以及股价走高来支撑日本经济。“日元贬值、宽松的货币环境有利于日本经济”，这一理论至今对日本央行有着重要影响。
黑田东彦2013年出任日本银行总裁（即日本央行行长），上任时便启动了被称为“异次元”的激进货币宽松计划。除了提出2％的通货膨胀目标外，黑田东彦还承诺在日本经济摆脱通货紧缩之前维持相关政策。但是，日本消费者物价指数（CPI）的涨幅至今仍未到目标，以2022年2月为例，与上年同月相比仅上涨了0.6％。
放眼全球，美国等主要西方经济体，已经释放明确的货币紧缩信号。北京时间3月17日凌晨，美联储主席鲍威尔宣布将基准利率上调25个基点至0.25%-0.5%区间。这是美联储时隔1183天以来，首度宣布加息。但相比于美联储货币政策转“鹰”，日本央行依旧保持着“鸽”派姿态：坚持宽松。
在日媒看来，美联储加快货币紧缩，美国长期利率将提高至约2.8％。如果日本央行继续维持将长期利率控制在低位的态度，那么日美利率差的扩大，正在导致日元兑美元贬值。“由于日美两国货币政策的方向性的差异，容易出现投机性的卖出日元-买入美元的操作。”
英为财情截图
在4月20日，相比于日本十年期国债收益率的水平，美国十年期国债收益率已经迈向3%，日元的危机依然跃然纸上。丹麦盛宝银行外汇策略主管哈迪（John Hardy）表示，在日本实施货币干预政策，或者日本央行放松国债收益率上限的承诺之前，“日元的压力将继续存在”。
有外国投资机构高管对日本媒体直言：“从政策来看，必将出现日元贬值，明显有利可图。”
负面影响增大，日元走向“恶性贬值”
在日本国内看来，现在需要严肃讨论的问题在于：日元贬值之前被视为“有利于经济”，可它现在正在让日本企业和家庭叫苦不迭。伴随着日本国内情况的变化，这一常识有待重新评估。