（观察者网讯）“不想看到的现实正在走来”，《日本经济新闻》3月14日刊登的文章指出，新冠疫情、俄乌冲突等已经拉大了不同企业之间的市值差距，而在近来美国银行危机的冲击下，全球投资者也被迫在股票市场做出更谨慎的选择。
在争夺有限资金的激烈竞争中，日本企业能不能赢？《日本经济新闻》评论员、文章作者梶原诚的看法是悲观的。借由对日本日用品、汽车行业等典型案例的分析，他表示，现在已经能想象到泡沫破裂后，日企将从世界市值50强企业中“消失的光景”。
《日本经济新闻》文章截图
“2020年以来的疫情导致的霸主更替正悄然发生。”据文章称，日本日用品行业的“王者”花王的股票市值日前被尤妮佳超越。在20世纪90年代，两者的市值还相差10倍之多，如今关系却发生了逆转。
三菱UFJ摩根士丹利证券的高级分析师佐藤和佳子2月在面向投资者的报告中，将这场逆转戏码评价为“感受到了历史性的变化”。据佐藤估算，2022财年（截至2022年12月）尤妮佳的核心营业利润也首次超过了花王。
两家企业之所以走势明暗两分，佐藤分析认为在于其“对日本国力的解读和应对速度上存在差异”。尤妮佳认清了日本国内市场人口减少的现状，开拓了新兴国家市场，海外销售额比例超过6成，而花王的这一比例还不到5成。市场认为花王重视资本效率，对目前投资负担较大的大胆对外并购（M&A）持消极态度。
图片来源：日经中文网 下同
文章进一步分析指出，是新冠疫情和乌克兰危机“暴露”了企业之间的差距。供应链断裂造成产品原材料价格暴涨，但尤妮佳依赖的新兴国家因需求强烈，很容易将成本转嫁到销售价格上。日本国力下降导致日元贬值，进一步加剧了进口价格的高涨。因此，比起推行在海外“自产自销”的尤妮佳，在日本国内产量和销量较高的花王反而受到沉重打击。
类似的“霸主更迭”也在跨境股票市场上有所表现。文章称，在美国再次加速加息预期，以及因金融政策收紧引发硅谷银行破产的背景下，世界市场已开始动摇。恐惧的投资者严格筛选企业，显示出让企业的优胜劣败变得更加显著的格局。