《零点对冲》2024年5月2日泰勒-德顿的文章
在传出欧洲"需求下降"的消息后，大众、梅赛德斯和斯泰伦特等汽车公司的股价本周走低，周三盘中一度下跌。
据英国《金融时报》本周二报道，今年第一季度，由于中国和国内市场需求减少，欧洲前两大汽车制造商面临业绩下滑。
报道称，大众集团的利润大幅下降，比上年同期减少了五分之一，降至46亿欧元，这主要归因于转售价值下降和集团内重要品牌奥迪的供应问题。
转售价值的下降对大众等大量参与客户融资的汽车制造商构成了特别的挑战。当二手车价格低于预期时，公司不得不对这些贷款进行减记。
英国《金融时报》还指出，标致和吉普的母公司Stellantis第一季度收入下降幅度超过预期，总计417亿欧元，主要原因是其核心欧洲市场表现疲软。
同样，梅赛德斯-奔驰也报告称，由于销量和利润率双双下滑，息税前利润下降了近30%，降至39亿欧元。
这家豪华汽车制造商还表示，受亚洲市场放缓的影响，新车销量下降了8%。报告指出，这促使花旗银行本周发表评论称，他们"越来越担心梅赛德斯汽车公司的业务"。
与此同时，杰富瑞表示，大众汽车今年的开局"不容乐观"。
正如我们在《零点对冲》上指出的那样，汽车行业之前因供应链中断导致价格上涨而受到提振，现在正努力应对电动汽车转售价值暴跌带来的挑战。我们上周曾指出，电动汽车行业，尤其是中国的电动汽车行业，正在以小型化取胜。
造成这种情况的因素包括需求疲软、软件过时以及特斯拉和中国制造商的价格竞争。此外，较高的利率也让消费者望而却步。
大众汽车和梅赛德斯-奔驰在其最大的市场中国面临着更大的风险。大众汽车公布的营业利润率低于预期，原因是其所有车型都打折，以及内部供应链问题影响了奥迪V6和V8发动机的生产。
大众汽车表示，尽管面临挑战，但公司仍将重点放在产品组合的转型上，将推出30款新车型，主要是电动汽车。Stellantis也遇到了一个动荡的季度，因为它准备在今年晚些时候推出新车型，特别是电动汽车。第一季度的净收入为417亿欧元，同比下降12%，主要原因是上一年的库存消耗。
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