福布斯观察：中国经济有所改善，但不足以改变衰退的局面。中国终于迎来了一些好消息。一些观察家扩大了经济好转的范围，宣称中国经济已经出现转机。当然，有这种可能，但是，这种说法肯定脱离了实际。中国仍然面临着巨大的经济阻力，有些是过去的错误遗留下来的，有些是西方和日本日益增长的敌意的产物，有些则源于严重的人口问题。即使情况比去年春季和初夏有所改善，也绝非稳操胜券。这些重大障碍将使中国无法重拾昔日的经济势头。
提升体现在多个方面。根据北京国家统计局的数据，8月份的零售额比去年8月份增长了约4.6%。这一数字大大超过了一致预期的3.0%和7月份的2.5%。工业生产也有所回升，8月份比去年同期增长了4.5%，高于3.9%的一致预期和7月份3.7%的数字。8月份制造业增加值比去年同期增长5.4%，其中太阳能电池和服务机器人的产量比去年同期增长70%以上。银行报告称贷款需求回升，而8月份城镇失业率从7月份的5.2%下降到5.2%。
这些消息在北京一定很受欢迎，但是，它们却都无法消除中国面临的长期基本问题。住宅房地产是最直接的问题。根据卡内基国际和平基金会的研究，在政府指导下，过去中国各地的住宅房地产开发严重过剩，有时甚至占到国内生产总值（GDP）的30%左右。在此过程中，房地产开发公司的杠杆率越来越高，以至于一两年或三年前，当中国政府停止推动此类活动时，相关公司开始倒闭。房地产巨头恒大从2021年开始走下坡路，此后，大大小小的开发商纷纷宣布无力偿还债务。最近，另一家巨头碧桂园也宣布出现问题。
随着每家公司的倒闭，依赖于这些开发商履行义务的购房者和贷款人发现自己陷入了财务困境，无法维持以往的消费水平和经济活动。更重要的是，伴随着房地产价值的下降，中国各收入阶层家庭的净资产也随之下降，使得所有家庭都不愿意消费，尽管最近的消费统计数据有所改善，但这一事实已变得越来越明显。也没有任何迹象表明这种压力正在减弱。今年前八个月的新屋开工率比去年同期下降了23%，而在中国70个大城市中，有52个城市的房价下跌，高于7月份的49个城市。
长期以来一直是中国经济支柱的资本投资也继续出现滞后。今年8月，新设施和设备的固定投资仅比去年同期增长3.2%，低于3.3%的一致预期，也慢于7月的3.4%。如果不是中国政府通过国有企业以及地方和省级政府推动基础设施支出，这一数字还会更低。私营企业的资本支出继续下降，8月份同比下降0.7%，较7月份的0.5%和6月份的0.2%加速下滑。中国人民银行间接认识到了这一问题的严重性，试图通过将银行需要持有的现金比例降低约0.25个百分点来释放资金用于资本投资。
西方和日本企业决定将采购从中国转移到亚洲其他地区和拉丁美洲，这也对中国经济产生了影响。这一举动部分反映了美国、欧洲和日本政府对中国政府日益敌视的态度。这部分反映了中国在疫情期间和之后对其可靠性声誉造成的损害。还有一部分原因是，与其他国家相比，中国的工资和其他成本不可避免地上升了。中国政府一直在说要让中国在经济上更加自给自足，但是，中国的繁荣和财富在很大程度上仍然依赖于国外采购和出口。
还有中国的人口问题。数十年来，中国的出生率一直很低，这使得中国经济越来越缺乏年轻劳动力来替代即将退休的大批工人。使这一问题更加复杂的是，中国继续依赖制造业出口，无法发展成熟的服务经济，这使得数百万中国大学毕业生失去了就业机会，浪费了他们的才能，也浪费了用于教育他们的资源。
最近的一系列经济利好消息促使许多媒体宣称，中国终将实现2023年5%的实际增长目标。的确有可能，但是，最终实现目标的意义并不大。目前更重要的一点是，中国政府当初不得不降低目标。这一目标远远低于中国过去40多年来的增长速度，事实上，只是一半。最重要的是，无论中国政府能否实现其下调后的目标，在未来一段时间内，中国的经济增长速度都将大大放缓。
米尔顿-艾兹拉提2023年10月16日《福布斯》
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