出来混，迟早要还的。如今的中国房地产，正在经历痛苦的降杠杆过程

出来混，迟早要还的。如今的中国房地产，正在经历痛苦的降杠杆过程。
继恒大之后，这两天的碧桂园，也遭遇了严重的偿还外债危机。截止到本周二，碧桂园无法偿还的外债，已经超过了6000万美元；而按照碧桂园目前的经营状况，碧桂园在未来两年即将到期的20亿美元的外债，以及碧桂园总计190亿美元的总外债，肯定是没办法如期偿还的。
根据碧桂园最新的财报：今年前9个月，碧桂园实现权益销售额1550亿元（人民币，下同），同比暴跌43.9%，相比2021猛降65.4%；拉出来9月份单独计算的话，9月份，碧桂园实现权益销售额61.7亿元，同比跳水80.7%。可以说，碧桂园的运营状况，是逐渐恶化的；销售收入，也是逐月下降。这种财务状况，不但无法如期偿还外债，偿还总计1.3万亿元的内资，也是臣妾做不到。
如今的碧桂园，只能是咬牙坚持。一方面债务重组，让内债和外债的持有者，同意债务延期支付，以时间换空间。据说，截止到本周二，已经有7笔内债（本金额总计为147亿元）的持有者，同意了碧桂园延期支付本金和利息的请求。而对于外债，碧桂园近期也传出了要海外债务重组的消息。另一方面，碧桂园要优化运营模式，增加卖房收入，将土地、房屋等资产，转化成现金，以偿还债务。
至于碧桂园能不能在一边债务重组，一边卖房还钱的困境中，存活下来，我们不知道。但像碧桂园一样，痛苦的降杠杆；却是现在以及未来很长一段时间，中国房地产必须要经历的过程。
出来混，迟早要还的。当初借钱有多疯狂、扩张有多嚣张，今天还钱就有多艰难、降杠杆就有多痛苦。盲目的追求高增长，是有代价的，这个代价是以高杠杆、透支未来为代价；这个代价被烂尾楼的业主承担，被拖欠货款的建筑商和农民工承担，被拿不到本金的投资者承担，被失去了稳健增长环境的年轻人承担，被全社会的弱势群体承担了。
以史为鉴，可以明得失。我希望房地产的高杠杆、高透支模式，不要在其他行业再重演。比如，这两年兴起的新能源汽车行业；比如，潜在危机未爆发的城投。（完）

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